Arz Tarafı: OPEC ve Üretim Kararları
OPEC+ (Suudi Arabistan, Rusya ve diğerleri), küresel üretimin yaklaşık %40'ını kontrol eder. OPEC+ üretim kotalarını kısmaya karar verince arz düşer ve fiyat yükselir; kota artışında ise tersi gerçekleşir.
ABD kayaç petrolü (shale oil) 2010'dan itibaren önemli bir arz kaynağı olmuştur. ABD üretimi 2023'te günlük 13 milyon varille rekor kırmış, OPEC'in fiyat belirleme gücünü kısmen dengelemiştir.
Talep Tarafı: Ekonomik Büyüme ve Çin
Küresel talep en önemli belirleyicidir. Çin, dünyanın en büyük petrol ithalatçısıdır; Çin ekonomisindeki her yavaşlama petrol fiyatları üzerinde baskı oluşturur.
Seyahat, nakliye ve imalat faaliyetleri petrol talebini doğrudan etkiler. COVID-19 salgınında talep çöküşü petrol fiyatlarını negatife taşıdı (Nisan 2020, WTI -37 dolar).
Jeopolitik Riskler ve Dolar Etkisi
Ortadoğu gerginlikleri (Körfez Savaşı, İran yaptırımları, Suudi Arabistan saldırıları) petrolde ani fiyat sıçramalarına yol açar. Petrol altyapısına yönelik saldırılar "risk primi" ekler.
Petrol dolar cinsinden fiyatlandırılır. Dolar değer kazanınca (DXY yükselince) petrol diğer para birimlerinde pahalılaşır; bu talep baskısı fiyatı düşürür. Güçlü dolar-petrol arasında negatif korelasyon genellikle geçerlidir.