F/K Oranı Nasıl Hesaplanır?
Formül: Hisse Fiyatı ÷ Hisse Başına Kazanç (HBK)
Örnek: Hisse fiyatı 100 TL, yıllık HBK 10 TL ise F/K = 10. Bu, yatırımcıların şirketin 1 TL'lik kazancı için 10 TL ödediği anlamına gelir. Bir başka deyişle mevcut kârlılıkta paranızın geri dönüş süresi 10 yıldır.
Beklenen F/K (Forward P/E): Gelecek yıl için beklenen kazanç tahmini kullanılarak hesaplanır. Tarihsel F/K'ya göre daha ileriye dönük bir göstergedir.
F/K Oranı Nasıl Yorumlanır?
Düşük F/K: Şirket ucuz görünür ancak düşük büyüme beklentisi veya risk işareti de olabilir.
Yüksek F/K: Piyasa yüksek büyüme beklentisini fiyatlamaktadır; ancak beklentiler karşılanamazsa fiyat sert düşebilir.
F/K oranı tek başına yetersizdir. Aynı sektördeki rakiplerle, şirketin kendi tarihsel ortalamasıyla ve beklenen büyüme hızıyla birlikte değerlendirilmelidir.
Sektöre Göre F/K Ortalamaları
Farklı sektörler farklı F/K aralıklarında işlem görür. Teknoloji şirketleri yüksek büyüme beklentisi nedeniyle genellikle 20–40 veya üzerinde işlem görürken, bankacılık ve enerji sektörü 6–12 arasında kalabilir.
Türk borsasında (BIST) tarihsel olarak genel piyasa F/K ortalaması 8–12 arasında seyretmiştir. Ancak yüksek enflasyon dönemlerinde bu oranlar daha geniş bir bant içinde değişebilir.