Geri Alım Neden Yapılır?
Hisse başına kazanç (EPS) artışı: Toplam kâr sabit kalırken dolaşımdaki hisse sayısı azalırsa EPS yükselir. Örneğin 100 milyon TL kâr / 10 milyon hisse = 10 TL EPS → 8 milyon hisseye düşerse EPS = 12,50 TL.
Fazla nakit kullanımı: Büyüme fırsatı kalmayan olgun şirketler, atıl nakdi geri alım veya temettü yoluyla hissedarlara iade eder. Apple, Microsoft ve büyük S&P 500 şirketleri yılda yüzlerce milyar dolar geri alım yapar.
Yönetim, hissenin değerinin altında işlem gördüğüne inanıyorsa geri alım en yüksek getirili "yatırım" olarak görülebilir.
Geri Alım vs Temettü
Temettü nakit ödemedir; yatırımcı vergi öder ve bu parayı yeniden yatırım için kullanmak zorundadır. Geri alım ise vergi açısından genellikle daha avantajlıdır; yatırımcı hisseyi satmadıkça vergi ödemez.
Temettü yükümlülük yaratır; şirket kârlılığı düşse bile piyasa temettüyü kesmeden rahatsız olur. Geri alım programı ise daha esnek bir sermaye iade aracıdır.
Geri Alımın Olumsuz Yönleri
Eleştirmenler, geri alımların uzun vadeli yatırım yerine kısa vadeli EPS büyümesine odaklandığını ileri sürer. Borçlanarak yapılan geri alımlar bilançoyu zayıflatabilir.
Geri alım dönemleriyle yöneticilerin hisse satışlarının örtüşmesi, içeriden gelen bilgiyle hareket edildiği izlenimi yaratabilir; bu etik tartışmalara konu olmaktadır.