Zhongji Innolight'ın Hong Kong Çıkışı Yapay Zeka Endişeleriyle Düştü

Yapay zeka veri merkezleri için yüksek hızlı optik alıcı-vericilerin önde gelen üreticisi Çinli Zhongji Innolight (HK:3308), Hong Kong Borsası'ndaki ilk işlem gününde hisselerinde düşüş yaşadı. Şirket, 30 Temmuz Perşembe günü gerçekleşen halka arzında (IPO) 53,4 milyar Hong Kong doları (yaklaşık 6,8 milyar ABD doları) fon toplayarak, Alibaba'nın 2019'daki ikincil halka arzından bu yana Hong Kong'un en büyük, Asya'nın ise 2026'daki ikinci en büyük halka arzını gerçekleştirdi. Ancak, hisseler 980 Hong Kong doları olan halka arz fiyatının altında kalarak günü 960 Hong Kong dolarından, yani yaklaşık yüzde 2 düşüşle kapattı.

Halka arz fiyatının 1.010 Hong Kong doları olan üst pazarlama limitinin altında, 980 Hong Kong doları olarak belirlenmesi, yapay zeka ile ilgili hisse senetlerindeki son zayıflığı yansıtıyordu. Hisseler, gün içinde açılış fiyatı olan 971 Hong Kong dolarından sonra yüzde 10'a varan düşüşler de kaydetti. Bu durum, yatırımcıların yapay zeka altyapısına yapılan devasa harcamaların haklı olup olmadığını ve yüksek değerlemeleri sorgulamasıyla ortaya çıkan küresel yapay zeka hisse senedi satışının ortasında gerçekleşti. Şirketin uluslararası arzı yaklaşık 10 kat, perakende arzı ise yaklaşık 16 kat talep gördü, ancak bu güçlü talep bile hisse fiyatını yukarı çekmeye yetmedi.

Zhongji Innolight'ın piyasaya zayıf girişi, Asyalı çip üreticisi hisselerindeki genel bir geri çekilmenin ardından geldi ve yapay zeka ticaretini sarstı. Güney Kore borsalarında yaşanan keskin satışlar, ülkenin hisse senedi piyasasından 2 trilyon ABD dolarından fazla değer silerken, yatırımcılar devasa yapay zeka harcamalarının getirileri konusunda endişelerini dile getirdi. Hong Kong'da Hang Seng Teknoloji Endeksi (HSTECH) yüzde 0,5 düşerken, ana Hang Seng Endeksi (HSI) yüzde 0,1 yükseldi. Zhongji Innolight, ilk işlem gününde Hong Kong'da işlem hacmine göre Tencent ve Xiaomi gibi devlerin önünde en aktif işlem gören hisse oldu.

Bu gelişme, yapay zeka sektörüne yönelik geniş çaplı ekonomik ve politik bağlamda önemli bir yer tutuyor. Zhongji Innolight, dünya çapında optik alıcı-vericilerin en büyük tedarikçisi konumunda olup, Alphabet, Amazon ve Meta gibi ABD'li büyük teknoloji firmalarına da ürün sağlıyor; gelirlerinin yüzde 90'ından fazlası Çin dışından geliyor. Ancak, şirket ABD Savunma Bakanlığı tarafından Çin askeri bağlantılı şirketler listesine dahil edilmiş durumda, bu da hem şirketin hem de küresel tedarik zincirinin karşı karşıya olduğu jeopolitik riskleri artırıyor. Bu durum, ABD ile Çin arasındaki teknoloji rekabetinin ve ticari kısıtlamaların küresel şirketler üzerindeki etkisini gözler önüne seriyor.

Analistler ve piyasa beklentileri, yapay zeka altyapısı yatırımlarına yönelik devam eden güçlü talebe rağmen kısa vadeli oynaklığın sürebileceğine işaret ediyor. Morgan Stanley analistleri, yapay zeka altyapısı hisselerindeki son düşüşleri kısa vadeli yatırımcı konumlandırmasına bağlarken, yapay zeka hesaplama talebinin arzı yıllarca aşmaya devam edeceğini öngörüyor. Uzun vadede, Zhongji Innolight'ın yüksek hızlı optik iletişimdeki güçlü konumu ve yapay zeka altyapısı harcamalarına olan maruziyeti, şirketin kazanç büyümesini destekleyebilir. Ancak, yapay zeka ile ilgili hisse senetlerindeki devam eden oynaklık, yakın vadede keskin fiyat dalgalanmalarına yol açabilir.