Yapay Zeka Volatilitesinden Kaçan Yatırımcılar Hindistan'a Yöneliyor

Yapay zeka (YZ) temalı hisse senetlerinin küresel piyasalarda yarattığı büyük dalgalanmalar ve potansiyel aşırı değerleme endişeleriyle birlikte, uluslararası yatırımcılar daha güvenli limanlar aramaya başladı. Bu arayışta, özellikle güçlü iç talebe dayalı ekonomisi ve YZ odaklı piyasalarla düşük korelasyonu sayesinde Hindistan hisse senedi piyasaları yeniden ilgi odağı haline geldi. Hindistan, YZ rallisinin başlarında küresel emsallerine kıyasla düşük performans göstermişti, ancak şimdi portföy çeşitlendirmesi arayan fon yöneticileri için cazip bir alternatif olarak öne çıkıyor.

Son dönemde yapay zeka çılgınlığı Asya'dan ABD'ye kadar birçok kıyaslama endeksinde önemli dalgalanmalara yol açtı. Ancak Hindistan Ulusal Borsası'nın (NSE) Nifty 50 Endeksi (NIFTY50), yılın ilk yarısında yüzde 1 veya daha fazla günlük hareketleri işlem günlerinin yalnızca yaklaşık üçte birinde kaydederek nispeten daha düşük bir oynaklık sergiledi. Bu oran, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi'nden (EEM) daha düşük ve S&P 500 Endeksi'nden (SPX) yalnızca marjinal olarak daha yüksek oldu. Aberdeen Group, Principal Asset Management ve Eastspring Investments gibi büyük varlık yöneticileri, Hindistan hisselerinin, yatırımcıların teknoloji ağırlıklı piyasalardan uzaklaşması durumunda iyi bir konumda olduğunu belirtiyor. HSBC Holdings ve Jefferies Financial Group stratejistleri de Hindistan'ı konsantrasyon riskini azaltmanın bir yolu olarak görüyor.

Hindistan piyasaları, küresel YZ temalı ralliyi büyük ölçüde kaçırdıktan sonra, değerlemelerinin beş yıllık ortalamalarına yaklaşmasıyla cazibesini yeniden kazanıyor. Ülkedeki hisse senedi kazançları büyük ölçüde bankalar, tüketiciye yönelik şirketler ve hizmet firmaları tarafından yönlendiriliyor; bu da yatırımcılara tek bir temaya (YZ gibi) bağlı olmak yerine geniş tabanlı ekonomik büyümeye maruz kalma imkanı sunuyor. Yılın ilk yarısında YZ liderliğindeki bir düşüşle %30 gerileyen BSE IT endeksi gibi bilgi teknolojileri sektöründeki ilk düşüşlere rağmen, bazı Hindistan bilişim şirketleri YZ ortaklıkları ve cazip değerlemeler sayesinde toparlanma işaretleri gösterdi. Haziran ayında Nifty 50, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi'ni Kasım ayından bu yana en fazla geride bırakırken, yabancı çıkışları son dört ayın en düşük seviyesine indi.

Hindistan ekonomisi, YZ'den izole edilmiş güçlü iç talep odaklı büyümesiyle öne çıkıyor ve dış ticarete veya küresel ekonomiye daha az bağımlı bir yapı sergiliyor. Hükümetin YZ Misyonu'na ayrılan önemli bütçeler ve ülkenin gelişen dijital altyapısı, Hindistan'ı YZ geliştirme ve yaygınlaştırmada yükselen bir küresel lider konumuna getiriyor. Vergi indirimleri, iş yasası reformları ve bol iç likidite gibi destekleyici hükümet politikaları da yatırım ortamını güçlendiriyor. Bu yapısal faktörler, Hindistan'ı küresel piyasalardaki belirsizliklere karşı daha dirençli kılıyor.

Analistler ve piyasa uzmanları, küresel YZ yatırım döngüsünün duraklaması durumunda Hindistan hisselerinin diğer piyasalardan daha iyi performans gösterebileceğini öngörüyor. Principal Asset Management'tan Raj Singh, Hindistan'ın 2026'da portföy çeşitlendiricisi olarak güçlü bir rol oynayabileceğini belirtiyor. Jefferies ise Axis Bank, Bharti Airtel ve TVS Motor gibi büyük sermayeli hisselerde fırsatlar görüyor. Morgan Stanley'e göre Hindistan ekonomisi 2027'ye kadar dünyanın üçüncü en büyük ekonomisi haline gelebilir ve hisse senedi piyasası bu on yılın sonunda küresel sıralamada üçüncü sıraya yükselebilir, bu da uzun vadeli büyüme potansiyeline işaret ediyor.