Yapay Zeka Hisselerinde Düzeltme: Teknoloji Şirketlerinin Üçte İkisinden Fazlası Zirvelerden %20 Düştü

S&P 500 Bilgi Teknolojileri sektöründe yer alan hisselerin %69'unun son 52 haftalık zirvelerinden %20'nin üzerinde değer kaybetmesiyle, teknoloji piyasalarında önemli bir düzeltme yaşanıyor. Bu düşüş, bazı tanımlara göre bu hisseleri ayı piyasası bölgesine sokmuş durumda. Özellikle yarı iletken şirketleri, Micron Technology (MU) hisselerinin %25, Broadcom (AVGO) hisselerinin %21 ve Marvell Technology (MRVL) hisselerinin %30 düşmesiyle en sert darbeyi alanlar arasında yer aldı. Bu düşüşler, sektörün ikinci çeyrekte gösterdiği rekor performansa rağmen gerçekleşti.

Bu satış dalgasının ardında birkaç temel neden bulunuyor. İlk olarak, PHLX Yarı İletken Endeksi'nin (SOX) etkileyici ikinci çeyrek kazanımlarının ardından yatırımcıların kar realizasyonuna gitmesi etkili oldu. Birçok analist, bu düşüşün büyük bir yükselişin ardından doğal bir ilerleme olduğunu belirtiyor. İkinci olarak, yapay zeka (YZ) yatırımlarının muazzam ölçeği ve bu yatırımların getirilerinin belirsizliği piyasalarda endişe yaratıyor. Bridgewater Associates analistlerine göre, ABD'li teknoloji devlerinin bu yıl YZ ile ilgili altyapıya yaklaşık 650 milyar dolar yatırım yapması bekleniyor.

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında faiz artırımı beklentilerinin yeniden gündeme gelmesi de teknoloji hisseleri üzerindeki baskıyı artırdı. Yüksek faiz oranları, yüksek büyüme potansiyeline sahip teknoloji şirketleri için finansman maliyetlerini artırırken, gelecekteki kazançların bugünkü değerini düşürerek değerlemeleri olumsuz etkiliyor. Ayrıca, Çinli yapay zeka girişimlerinin (DeepSeek gibi) kendi YZ çiplerini geliştirdiğine dair haberler, Nvidia gibi büyük oyunculara olan bağımlılığı azaltma potansiyeliyle rekabet endişelerini körüklüyor.

Bu gelişmeler piyasalarda geniş çaplı bir etki yarattı. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite (COMP:IND) ve Nasdaq-100 endeksleri önemli düşüşler kaydetti. Yarı iletken sektöründeki satış dalgası küresel piyasalara yayılarak Güney Kore'nin Kospi ve Japonya'nın Nikkei endekslerini de olumsuz etkiledi. Analistler, bu tür dalgalanmaların kar alımları ve fırsatçı alımlar arasında bir dengeyi yansıttığını belirtiyor.

Daha geniş ekonomik bağlamda, teknoloji sektörünün ABD hisse senedi piyasasındaki payı, iletişim hizmetleri sektörü de dahil olmak üzere, 1990'ların sonundaki dot-com balonu seviyelerini aşarak konsantrasyon risklerini artırdı. Yatırımcılar, büyük teknoloji şirketlerinin YZ'ye yaptığı devasa harcamaların nihayetinde karşılığını verip vermeyeceğini sorguluyor. Goldman Sachs, teknoloji şirketlerinin 2031 yılına kadar binlerce yeni veri merkezi inşa etmek için 7,6 trilyon dolar harcayacağını tahmin ediyor. Ancak, tüketicilerin ve işletmelerin YZ hizmetleri için yeterince ödeme yapmaya istekli olup olmadığına dair şüpheler devam ediyor.

Analistler ve piyasa beklentileri, mevcut düşüşü yapay zeka patlamasının sonu olmaktan ziyade, beklentilerin sağlıklı bir şekilde yeniden ayarlanması olarak değerlendiriyor. Yapay zeka benimsenmesinin temel itici güçlerinin sağlam kaldığına inanılıyor. Volatilitenin devam etmesi beklenirken, uzun vadeli yatırımcılar için bu dönemlerin genellikle panik nedeni değil, fırsat sunduğu ifade ediliyor. Önümüzdeki dönemde, inovasyonu gelir ve marj büyümesine dönüştürebilen şirketlere odaklanmak önem kazanacak. Ayrıca, donanım sektöründe bir düzeltme yaşanırsa, yapay zeka hiper ölçekleyicilerine ve yazılım/ağ hisselerine doğru bir kayma görülebilir.