Yapay Zeka Harcamaları Endişeleriyle Teknoloji Hisseleri Sert Düştü

Küresel piyasalar, teknoloji hisselerinde yaşanan sert düşüşle sarsıldı. Salı günü ABD piyasalarında başlayan ve pazartesiden gelen kayıpları derinleştiren satış dalgası, yapay zeka (YZ) teknolojilerine yapılan devasa harcamaların finansal getirileri konusundaki endişeleri tetikledi. Özellikle yarı iletken üreticileri başta olmak üzere birçok büyük teknoloji şirketi hissesi önemli düşüşler kaydetti.

Satış dalgası, yatırımcıların YZ altyapısına yönelik yoğun, genellikle borçla finanse edilen sermaye harcamalarının gelecekteki kârlılığı haklı çıkarıp çıkarmayacağını sorgulamasıyla hız kazandı. Reuters'ın bildirdiğine göre, teknoloji ağırlıklı Nasdaq Bileşik Endeksi salı günü seans ortasında yaklaşık %1,7 düşerken, kapanışta %2,21'lik bir kayıp yaşadı. S&P 500 Endeksi ise %1,45 geriledi. Philadelphia Yarı İletken Endeksi (SOX) ise %7,87 ile çok daha sert bir düşüş yaşadı.

Başta çip üreticileri olmak üzere birçok önemli teknoloji şirketi bu düşüşten etkilendi. Nvidia (NVDA) hisseleri salı günü %4,2 gerilerken, Intel (INTC) %6,19 ve Advanced Micro Devices (AMD) %5,76 düştü. Bellek çipi üreticileri Micron Technology (MU) ve SanDisk (SNDK) ise sırasıyla %13,16 ve %13,69 ile çift haneli kayıplar yaşadı. Google'ın ana şirketi Alphabet (GOOGL) hisseleri de pazartesi günü %6'lık düşüşün ardından salı günü %0,8 geriledi. Haziran ayında halka arz olan SpaceX'in hisseleri de dalgalı bir seyir izleyerek pazartesi günü %16 değer kaybetti.

Piyasa uzmanları, bu hareketin YZ odaklı ve akışa dayalı yoğun işlemler etrafındaki duyarlılığın çözülmesine bağlandığını belirtiyor. Goldman Sachs'ın tahminlerine göre, büyük ölçekli bulut hizmeti sağlayıcılarının (hyperscaler) YZ ile ilgili sermaye harcamaları 2026'da yaklaşık 527 milyar dolara ulaşacak. Ancak, yatırımcılar artık bu devasa harcamaların somut getirilere dönüşüp dönüşmeyeceği konusunda daha fazla kanıt talep ediyor. İngiltere Merkez Bankası (BoE) da, önde gelen YZ teknoloji şirketlerinin aşırı değerlenmesi ve YZ sistemlerini çalıştırmak için gereken altyapı maliyetlerinin çok yüksek olması durumunda piyasa düzeltmesi riskleri konusunda uyarıda bulunmuştu.

Bu endişelere ek olarak, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) daha şahin bir para politikası izleyebileceği beklentileri de teknoloji hisseleri üzerindeki baskıyı artırdı. Güçlü istihdam piyasası verileri ve yükselen enflasyon sinyalleri, Fed'in faiz artırımlarına gidebileceği endişesini doğurdu. Daha yüksek faiz oranları, borçla finanse edilen YZ yatırımlarının maliyetini artıracak ve şirketlerin kar marjlarını sıkıştıracaktır. Bu durum, YZ patlamasının ucuz paraya bağımlılığını ortaya koyarak yatırımcıların sabrını test ediyor.

Analistler ve piyasa beklentileri, piyasanın YZ sermaye dağıtımına yönelik sorgusuz olumlu aşamadan, yatırım getirisinin titiz bir şekilde değerlendirildiği bir faza geçtiğini gösteriyor. Bazı uzmanlar, bu durumun dot-com balonu dönemine benzerlikler taşıdığına dikkat çekiyor. Microsoft gibi bazı büyük şirketler için bu harcamaların getirilerinin 2027-2028'de sermaye harcamaları normalleştiğinde ve serbest nakit akışı toparlandığında ortaya çıkması bekleniyor. Yatırımcılar, Micron'un çarşamba günü açıklanacak bilançosu gibi şirket raporlarını, bellek ve YZ çip sektörünün geleceğine dair ipuçları için yakından takip edecek.