Yapay Zeka Balonu Patlarsa İsviçre Frangı Değer Kazanacak

Küresel piyasalar, yapay zeka (YZ) odaklı teknoloji hisselerindeki hızlı yükselişi dikkatle izlerken, Capital Economics'ten gelen bir analiz, bu ‘YZ balonu’nun olası bir patlaması durumunda İsviçre frangının (CHF) güvenli liman niteliğiyle değer kazanabileceğine işaret ediyor. Analiz, YZ hisselerinde yaşanacak bir satış dalgasının İsviçre frangını güçlendireceğini ve özellikle 2027 yılı sonuna kadar euro (EUR) karşısında yaklaşık %3'lük bir yükseliş potansiyeli taşıdığını öngörüyor.

Capital Economics'in değerlendirmelerine göre, yapay zeka rallisi 2026 boyunca devam edebilirken, teknoloji ağırlıklı hisse senedi piyasalarında 2027'de bir düşüş bekleniyor. Analiz firması, S&P 500 endeksinin 2026 sonunda 8.250 seviyesine ulaşmasını, ancak 2027 sonunda 6.500 seviyesine gerilemesini öngörüyor. Bu durum, yatırımcıların riskli varlıklardan kaçınarak güvenli limanlara yönelmesine neden olabilir ve geleneksel olarak güvenli bir yatırım aracı olarak görülen İsviçre frangına olan talebi artırabilir.

Son dönemde İsviçre frangı, Amerikan doları (USD) karşısında değer kazanma eğilimi gösterdi. 19 Ağustos 2026 tarihinde USD/CHF kuru 0.7971 seviyesine gerileyerek önceki seanstan %1.87 daha düşük bir kapanış yaptı. Frangı, son bir ayda %1.61, son 12 ayda ise %0.87 oranında güçlendi. Bu güçlenme, Federal Rezerv'in (Fed) faiz artırımı beklentilerinin azalmasıyla Amerikan dolarının zayıflamasıyla paralel seyretti. Temmuz ayında ABD perakende satışlarının dokuz ay sonra ilk kez düşmesi ve enflasyon verilerinin ılımlı gelmesi, Fed'in Eylül ayındaki toplantısında faiz artırma ihtimalini %35'e düşürdü.

Küresel ekonomideki belirsizlikler ve yapay zeka teknolojilerine yapılan devasa yatırımlar, piyasalarda hem heyecan hem de endişe yaratıyor. Capital Economics, YZ ile ilgili harcamaların özellikle ABD ekonomisi için önemli bir büyüme desteği sağladığını belirtiyor, ancak bu harcamaların sürdürülebilirliği konusunda bazı endişeler mevcut. Yapay zeka balonunun patlaması durumunda, ABD doları için iki ana olumsuz etkinin ortaya çıkabileceği, bunların Fed'in 2028'e kadar faiz oranlarını düşürme potansiyeli ve ABD borsasını destekleyen sermaye girişlerinde yavaşlama olacağı belirtiliyor.

Analistler ve piyasa beklentileri, İsviçre frangının bu tür bir senaryoda güçlü kalmaya devam edeceğini gösteriyor. İsviçre Ulusal Bankası (SNB), son toplantısında politika faizini %0'da sabit tuttu ve 2027 sonuna kadar bu seviyeyi koruması bekleniyor. İsviçre ekonomisinin 2026'nın ikinci çeyreğinde %1.5'lik güçlü bir çeyreklik büyüme kaydetmesi ve enflasyonun Temmuz ayında %0.4 ile son dört ayın en düşük seviyesine inmesi, frangın temelini sağlamlaştırıyor. Bu faktörler, küresel piyasalarda risk iştahının azalması durumunda İsviçre frangının cazibesini artırabilir ve tahmin edilen %3'lük euro karşısındaki güçlenmeyi destekleyebilir.