Temmuz TÜFE Verisi Sonrası Faiz Artırım Beklentileri Azalırken Borsalar Yükselişte

Amerika Birleşik Devletleri'nde Temmuz ayı enflasyon verilerinin beklentilerle paralel seyretmesi, küresel piyasalarda önemli bir rahatlama yarattı. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) tarafından açıklanan verilere göre, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) yıllık bazda %3,4 artış gösterdi. Bu oran, Haziran ayındaki %3,5'lik artışın altında kalırken, ekonomistlerin genel beklentilerini karşıladı. Enflasyonun ılımlı seyri, yatırımcıların Federal Rezerv'in önümüzdeki dönemdeki para politikası adımlarına ilişkin endişelerini hafifletti ve hisse senetlerinde yükselişe neden oldu.

Temmuz ayında manşet TÜFE, bir önceki aya göre mevsimsellikten arındırılmış bazda %0,1 artış kaydetti. Bu artış, Haziran ayındaki %0,4'lük düşüşün ardından geldi ve piyasa tahminleriyle örtüştü. Gıda ve enerji fiyatları hariç tutularak hesaplanan çekirdek TÜFE ise yıllık bazda %2,5 yükseldi. Bu da Haziran ayındaki %2,6'lık artışa kıyasla bir yavaşlamaya işaret ediyor ve yine analist beklentileriyle uyumluydu. Aylık bazda çekirdek TÜFE ise %0,2 arttı.

Enflasyondaki bu ılımlı seyrin arkasında yatan temel faktörlerden biri, enerji fiyatlarındaki düşüş oldu. Temmuz ayında enerji endeksi, bir önceki aya göre %1,5 geriledi. Özellikle benzin fiyatları aylık bazda %2,9 azaldı. Konut endeksi ise Temmuz ayında %0,1 yükselerek aylık toplam artışın yaklaşık üçte ikisini oluşturdu. Gıda fiyatları da %0,1'lik bir artış gösterdi. Bu veriler, genel fiyat baskılarının bazı alanlarda hafiflediğini, ancak barınma gibi kalemlerde artışın devam ettiğini ortaya koydu.

Piyasalarda, beklentilerle uyumlu gelen TÜFE raporu olumlu bir tepkiyle karşılandı. ABD borsa endeksleri vadeli işlemleri başlangıçta sınırlı kazanımlar kaydetse de, ana endeksler günü yükselişle açtı. Özellikle S&P 500 endeksinde belirgin bir artış gözlendi. Yatırımcılar, enflasyonun dizginlendiğine dair işaretler görmeleriyle birlikte, Federal Rezerv'in Eylül ayındaki toplantısında faiz oranlarını sabit tutma olasılığını artırdı. CME FedWatch aracına göre, Fed'in Eylül ayında faizleri değiştirmeme ihtimali, TÜFE verisi öncesi %54 iken, rapor sonrası yaklaşık %62'ye yükseldi.

Bu enflasyon raporu, geçtiğimiz hafta açıklanan ve piyasa beklentilerinin oldukça altında kalan Temmuz ayı tarım dışı istihdam verilerinin ardından geldi. Tarım dışı istihdam raporunda 23.000 iş kaybı yaşanması, Fed'in para politikası sıkılaştırması konusunda daha az baskı altında kalmasına olanak tanıyor. Enflasyon, Fed'in hedeflediği %2'lik Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) endeksi hedeflerinin üzerinde kalmaya devam etse de, son veriler merkez bankasına daha fazla hareket alanı sağlıyor. Analistler, bu iki raporun birleşimiyle Fed'in yakın vadede para politikasını sıkılaştırmaktan kaçınabileceği görüşünde.

Analistler ve piyasa uzmanları, Temmuz ayı TÜFE verilerinin Fed'in Eylül toplantısında faiz artırımı yapmama ihtimalini güçlendirdiğini belirtiyor. Bazı ekonomistler, enflasyonun yıl sonuna kadar %2,7 seviyesine gerileyebileceğini öngörüyor. Ancak, konut ve bazı hizmet kalemlerindeki kalıcı enflasyonist baskılar nedeniyle Fed'in tamamen zafer ilan etmekten uzak olduğu da vurgulanıyor. Yine de, genel beklenti, Fed'in bu yılın geri kalanında faiz artırımı yapmaktan kaçınarak ekonomik verileri yakından izlemeye devam edeceği yönünde.