TCMB: Döviz rezervleri önceki çıkış dönemlerine göre daha güçlü

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, ABD programı kapsamında paylaştığı "Enflasyon ve Makroekonomik Görünüm" sunumunda, Mayıs 2024'te yıllık tüketici enflasyonunun yüzde 75,5 seviyesine çıktığını; izlenen sıkı para politikası, talep dengelenmesi ve diğer önlemlerle dezenflasyonun devam ederek Mart 2026'da yıllık yüzde 30,9'a gerilediğini bildirdi. Bu değerlendirme, TCMB'nin uluslararası yatırımcılar ve piyasa katılımcıları ile paylaştığı kapsamlı sunumda yer aldı.

Karahan, dezenflasyonun kapsamlı olduğunu; hizmet, gıda, temel mallar, enerji ve alkol-tütün-altın gibi alt gruplarda belirgin düşüşler gözlendiğini aktardı. Sunumda kira enflasyonunun bir yılda yüzde 91,8'den yüzde 52,4'e, eğitim enflasyonunun ise yüzde 80,4'ten yüzde 52'ye gerilediği örneklerle vurgulandı. Ayrıca TCMB başkanı, 5 Mart'ta yürürlüğe giren eşel mobil uygulamasının enerji kaynaklı dış şokların iç fiyatlara yansımasını sınırlayarak enflasyonist baskıları azalttığını belirtti.

Sunumda makro finansal göstergelere ilişkin olarak talep baskılarında yavaşlama işaretleri, kapasite kullanımında zayıflık ve kredi büyümesinde gerileme verileri paylaşıldı. Karahan kredi büyümesinin yılın ilk çeyreğinde yüzde 30,7 seviyelerine indiğini; ankete dayalı göstergeler ve perakende / kart harcamalarındaki düşüşlerin iktisadi faaliyette yavaşlamayı doğruladığını söyledi. TCMB ayrıca rezervlerin, geçmiş çıkış dönemlerine kıyasla daha güçlü bir pozisyonda olduğunu ve swap hariç net rezervlerin negatiften pozitife dönmesinin rezerv görünümünü desteklediğini ifade etti.

Bu gelişmeler finansal piyasalarda ve makro dengelerde önemli etkiler doğuruyor. Enflasyondaki hızlı gerileme ve rezervlerdeki güçlenme, risk primleri ve yurt dışı faiz maliyetleri üzerinde telaffuz edilen olumlu etkilerle birlikte değerlendiriliyor. TCMB'nin iletişiminde dezenflasyonun kalıcı kılınması için sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceği vurgulanırken, kısa vadede kur ve likidite kanallarının izlenmesinin önemine dikkat çekildi.

Piyasa katılımcıları ve analistler gelecek dönemde dezenflasyonun devam edip etmeyeceğini, hizmet enflasyonundaki düşüşün kalıcılığını ve TCMB’nin para politikasındaki adımların zamanlamasını yakından takip edecek. Rezervlerde kalıcı güçlenme ve enflasyonda istikrarlı düşüş sağlanırsa yatırımcı güveninde artış ve finansman maliyetlerinde normalleşme beklenebilir; aksi takdirde politika sıkılığı ve kur oynaklığı karar alıcıların gündeminde kalmaya devam edecektir.