STMicroelectronics Hisseleri Zayıf Üçüncü Çeyrek Tahminiyle Yapay Zeka Coşkusunu Söndürdü

Yarı iletken sektörünün önde gelen oyuncularından STMicroelectronics (STM), güçlü ikinci çeyrek finansal sonuçları açıklasa da üçüncü çeyreğe ilişkin gelir beklentisinin piyasa tahminlerinin altında kalmasıyla yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı. Şirketin hisseleri, 23 Temmuz 2026 tarihinde Milan ve ABD piyasalarında %12 ila %15 arasında sert düşüşler kaydetti. Bu düşüş, şirketin yapay zeka (AI) veri merkezlerinden elde edilecek gelir hedeflerini bu yıl ikinci kez artırmasına rağmen gerçekleşti.

Şirket, 2026 ikinci çeyreğinde net gelirlerini yıllık bazda %26 artışla 3,49 milyar dolara yükselterek analistlerin yaklaşık 3,47 milyar dolarlık beklentilerini aştığını duyurdu. GAAP dışı hisse başına kazanç (EPS) ise 0,31 dolar olarak gerçekleşerek 0,23 ila 0,26 dolarlık tahminlerin üzerinde geldi. STMicroelectronics, geçen yılın aynı dönemindeki 97 milyon dolarlık zarardan 222 milyon dolarlık net kara geçti. Ancak, ikinci çeyrek FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kar) 679 milyon dolarla piyasa beklentisi olan 798 milyon doların oldukça altında kaldı. Bu durum, varlık değer düşüklükleri, yeniden yapılandırma ve ürün aşamalı sonlandırma maliyetleri ile NXP Semiconductors'ın sensör işinin satın alınmasından kaynaklanan muhasebe etkilerine bağlandı. Brüt kar marjı ise %34,8 seviyesinde gerçekleşti.

Hayal kırıklığı yaratan asıl nokta, şirketin üçüncü çeyrek gelir beklentisi oldu. STMicroelectronics, üçüncü çeyrek için net gelirlerinin orta noktada 3,70 milyar dolar olmasını beklediğini açıkladı. Bu rakam, analistlerin 3,72 milyar ila 3,80 milyar dolarlık konsensüs tahminlerinin altında kaldı. Şirket yönetimi, brüt kar marjının üçüncü çeyrekte yaklaşık %37,0'ye yükseleceğini öngörse de, yatırımcılar için satışlardaki bu kısa vadeli eksiklik daha belirleyici oldu.

Yapay zeka veri merkezleri alanındaki olumlu gelişmelere rağmen, piyasanın kısa vadeli görünümdeki zayıflığa odaklanması hisse senedi satışlarını tetikledi. STMicroelectronics, 2026'da veri merkezi gelirlerinin 1 milyar doların üzerine, 2027'de ise 2 milyar doların oldukça üzerine çıkmasını beklediğini belirtti. CEO Jean-Marc Chery, dördüncü çeyrekte gelir büyümesinin hızlanmasını ve yapay zeka veri merkezleri ile alçak yörünge uydu iletişimi programları sayesinde 4 milyar doların üzerine çıkmasını beklediklerini ifade etti. Ancak, hisse senedi bu yıl %110 ila %160 gibi önemli bir yükseliş kaydetmişti ve piyasa zaten yüksek büyüme beklentilerini fiyatlamıştı.

Bu gelişme, daha geniş yarı iletken sektöründeki son dönemdeki oynaklıkla da örtüşüyor. Küresel çapta yapay zeka harcamalarına ilişkin endişeler ve yıl başından bu yana yaşanan büyük rallinin ardından kar satışları, sektör genelinde bir düzeltmeye yol açtı. Otomotiv ve endüstriyel sektörlerdeki yavaşlayan talep de şirketin genel performansını etkileyen faktörler arasında yer alıyor. Bazı analistler, iPhone 18 bileşenlerinin üretimindeki olası yavaşlamanın da üçüncü çeyrek beklentilerini etkilemiş olabileceğini belirtiyor.

Piyasa analistleri, STMicroelectronics'in uzun vadeli büyüme potansiyeline olan güvenlerini korurken, kısa vadeli beklentilerdeki düşüşün hisse senedi üzerinde baskı yaratmaya devam edebileceğini belirtiyor. Yüksek piyasa değerlemeleri göz önüne alındığında, yatırımcılar daha hızlı bir büyüme ivmesi talep ediyor. Şirketin güçlü bilançosu ve yapay zeka alanındaki stratejik konumlanması uzun vadeli yatırımcılar için bir güvence sunsa da, kısa vadede kar marjı toparlanmasının hızı ve devam eden üretim yeniden yapılandırma maliyetleri hisse fiyatı üzerinde belirleyici olacak.