Şeker Fiyatları Küresel Arz Daralması Beklentisiyle Yükselişte

Küresel şeker piyasaları, 2026/27 sezonunda beklenen arz daralması endişeleriyle önemli bir yükseliş trendi sergiliyor. New York dünya şeker #11 vadeli işlemleri (SBV26) salı günü %0,20 artışla kapanırken, Londra ICE beyaz şeker #5 vadeli işlemleri (SWV26) ise %0,69 yükselişle kapandı. Bu artışlarla birlikte New York şekeri 3,5 haftanın, Londra şekeri ise 4 haftanın en yüksek seviyelerine ulaştı.

Piyasadaki bu hareketlilik, önde gelen analiz firmalarının küresel şeker dengesine ilişkin tahminlerini revize etmesiyle hız kazandı. Covrig Analytics, haziran ayındaki 100.000 metrik tonluk fazla tahminini salı günü 300.000 metrik tonluk açığa çevirdi. Benzer şekilde, Green Pool Commodity Specialists haziran ayındaki 1,76 milyon metrik tonluk açık tahminini 3,3 milyon metrik tona çıkarırken, StoneX de mayıs ayındaki 550.000 metrik tonluk açık beklentisini 1,7 milyon metrik tona yükseltti. Bu revizyonlar, piyasada ciddi bir arz endişesi yaratmış durumda.

Fiyatlardaki yükselişin ardında yatan temel faktörlerden biri, dünyanın en büyük ikinci şeker üreticisi konumundaki Hindistan'daki mahsul endişeleri. Hindistan Meteoroloji Departmanı, ağustos ve eylül aylarında muson yağışlarının normalin altında kalacağını öngörerek, bu yılki muson sezonunun son 11 yılın en zayıfı olabileceği uyarısında bulundu. Ayrıca, Hindistan hükümeti mayıs ayında iç piyasa fiyatlarını dengelemek ve yeterli arzı sağlamak amacıyla şeker ihracatını 30 Eylül 2026'ya kadar yasaklama kararı almıştı. Bu karar, küresel arz görünümünü daha da daraltan önemli bir politika değişikliği olarak değerlendiriliyor.

Brezilya'da ise şeker üretiminin düşmesi bekleniyor. Ülkenin şeker değirmenleri, Ağustos 2025'te yürürlüğe giren ve benzindeki susuz etanol karışım oranını %27'den %30'a çıkaran politika değişikliği sonrası, şeker kamışını şeker yerine etanol üretimine yönlendirme eğiliminde. Bu durum, Brezilya'nın 2026/27 şeker üretiminin bir önceki yıla göre %3 düşüşle 42,5 milyon metrik tona gerileyeceği tahminlerine yol açıyor. Ayrıca, El Niño hava olayının Brezilya, Hindistan ve Tayland gibi dünyanın en büyük üç şeker üreticisi bölgesindeki yağışları azaltma potansiyeli, fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor. ABD İklim Tahmin Merkezi, geçen ay ekvator Pasifik'te ortaya çıkan El Niño hava modelinin 75 yılı aşkın sürenin en güçlülerinden biri olabileceğini belirtmişti.

Piyasa analistleri, mevcut hava koşulları ve politika değişikliklerinin küresel şeker arz dengesi üzerindeki etkilerinin yakından izlenmesi gerektiğini belirtiyor. Kısa vadede, Hindistan'daki muson yağışlarının seyrinin ve Brezilya'daki etanol üretim eğilimlerinin fiyatlar üzerinde belirleyici olacağı düşünülüyor. Uzun vadede ise, El Niño'nun tarımsal üretim üzerindeki potansiyel uzun vadeli etkileri, şeker piyasalarında dalgalanmalara neden olmaya devam edebilir. Analistler, piyasanın hava durumu hikayesinin ne kadar güçlü olduğuna henüz tam olarak karar vermediğini, ancak açığın daha da artabileceği yönündeki beklentilerin güçlendiğini ifade ediyor.