Petrol Fiyatları Savaş Öncesi Seviyelere Döndü, Ancak Piyasa Henüz Normalleşmedi

Küresel ham petrol fiyatları, ABD ile İran arasındaki askeri gerilimin başlamasından önceki seviyelere geri dönerek piyasalarda dikkat çekici bir gelişme kaydetti. Yaklaşık dört ay süren ve Hürmüz Boğazı'nda ciddi aksaklıklara neden olan çatışmanın ardından, Brent petrolün varil fiyatı 72-73 dolar bandına inerek Şubat 2026 sonundaki 72,48 dolarlık savaş öncesi seviyelerini yakaladı. Ancak bu fiyat düşüşüne rağmen, ham petrol piyasasının nakliye, arz ve küresel talep açısından tam anlamıyla normalleştiğini söylemek güç.

Gerilim, 2026 yılının Şubat ayı sonlarında ABD ve İsrail'in Tahran'a yönelik füze saldırılarıyla tırmanmış, İran'ın misillemeleri ve Hürmüz Boğazı'nı kapatma tehditleri ile bölgede büyük bir istikrarsızlık yaratmıştı. Küresel petrol arzının yaklaşık beşte birinin geçtiği bu kritik boğazdaki aksaklıklar, Brent petrol fiyatlarını Nisan ayında 100 doların üzerine, hatta bazı kaynaklara göre 140 dolara kadar çıkarmıştı. Ancak 17 Haziran 2026'da ABD ile İran arasında imzalanan Mutabakat Zaptı (MoU), 60 günlük bir müzakere süreci başlatarak gerilimi düşürdü ve Hürmüz Boğazı'nda tanker trafiğinin yeniden açılmasını sağladı.

Petrol fiyatlarındaki bu geri çekilme, büyük ölçüde Hürmüz Boğazı'ndaki nakliye faaliyetlerinin kademeli olarak normale dönmesi ve jeopolitik risk priminin azalmasıyla gerçekleşti. Fakat piyasalar, savaş öncesi seviyelere dönen fiyatlara rağmen, nakliye trafiğinin hala çatışma öncesi düzeylerin altında kalması, devam eden jeopolitik belirsizlikler ve küresel talep dinamiklerindeki yapısal değişiklikler nedeniyle tam bir normalleşme içinde değil. Özellikle Çin'deki zayıf tüketim ve elektrikli araç (EV) benimsenmesinin hızlanması gibi faktörler, küresel petrol talebinde bir yavaşlamaya işaret ediyor.

Bu gelişmenin daha geniş ekonomik bağlamı, Orta Doğu'daki istikrarsızlığın küresel enerji arz güvenliği üzerindeki etkilerini bir kez daha gözler önüne serdi. Hürmüz Boğazı gibi kritik geçiş noktalarının kapanma riski, sadece petrol fiyatlarını değil, aynı zamanda küresel tedarik zincirlerini ve enflasyon beklentilerini de doğrudan etkiliyor. ABD Merkez Bankası (Fed) gibi merkez bankalarının enflasyonla mücadelesi sürerken, enerji fiyatlarındaki oynaklık makroekonomik görünüm için önemli bir risk olmaya devam ediyor.

Piyasa analistleri, önümüzdeki dönemde petrol fiyatlarının 60 ila 80 dolar aralığında istikrar kazanabileceğini öngörüyor. Ancak Orta Doğu'daki gerilimin yeniden tırmanması veya müzakerelerin başarısızlıkla sonuçlanması durumunda fiyatların hızla yükselebileceği uyarısı yapılıyor. Ayrıca, ülkelerin stratejik petrol rezervlerini yeniden doldurma eğilimi ve yapısal talep değişimleri (özellikle elektrikli araçlar ve yakıt verimliliği), piyasada yeni arz-talep dengelerinin oluşmasında belirleyici rol oynayacak.