Pamuk Vadeli İşlemleri Güçlü Seyirle Haftayı Kapattı, Petrol Yükseldi

Pamuk vadeli işlemleri, Cuma günkü işlemlerde güçlü bir yükseliş ivmesi yakalayarak haftayı pozitif kapattı. En yakın vadeli pamuk kontratları kapanışta 116 ila 130 puan arasında değer kazanırken, Aralık vadeli kontratlar hafta genelinde 40 puanlık bir artış gösterdi. Bu yükseliş, yatırımcıların pamuk piyasasına olan güvenini pekiştirdi ve emtianın temel dinamiklerindeki gücü ortaya koydu.

Piyasadaki bu hareketliliğe eşlik eden diğer önemli gelişmeler de dikkat çekti. Ham petrol fiyatları Cuma günü varil başına 1,15 dolar yükselirken, ABD dolar endeksi 0,320 puan düşüşle değer kaybetti. ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından açıklanan Ticaret Taahhütleri (COT) verileri, yönetilen fonların 11 Ağustos'ta sona eren haftada pamuk vadeli işlemleri ve opsiyonlarındaki net uzun pozisyonlarına 10.591 sözleşme daha eklediğini gösterdi. Bu artışla birlikte net uzun pozisyon 78.870 sözleşmeye ulaşarak son iki yılın en yüksek seviyesine çıktı. 2025/26 pazarlama yılı için ihracat satış verileri, birikimli ihracatın ABD Tarım Bakanlığı (USDA) projeksiyonunun %107'sine denk gelen 11.977 milyon balya olduğunu ortaya koydu. Yeni mahsul işlemleri ise geçen yılın aynı dönemine göre %25 daha yüksek seyrediyor.

Bu gelişmeler, pamuk piyasasında güçlü bir piyasa duyarlılığına işaret ediyor. Yönetilen fonların net uzun pozisyonlarını artırması, spekülatif alımların ve piyasaya olan güvenin arttığını gösteriyor. ABD'nin önemli pamuk üretim bölgelerindeki (örneğin Teksas Kuşağı) devam eden sıcak ve kurak hava koşulları arz görünümünü etkileyerek fiyatları destekliyor. Küresel pamuk stoklarının azalması ve değirmen tüketiminin artmasıyla ortaya çıkan arz/talep açığı da fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor. Ham petrol fiyatlarındaki yükseliş (WTI ham petrolün 14 Ağustos'ta 82,40 dolar, Brent petrolün ise 88 dolar üzerinde seyretmesi), Orta Doğu'daki jeopolitik riskler (Hürmüz Boğazı, Kızıldeniz) gibi küresel arz endişelerinden destek buluyor. Doların zayıflaması (DXY'nin 14 Ağustos'ta 99,6360'a gerilemesi), dolar cinsinden fiyatlanan emtiaları uluslararası alıcılar için daha cazip hale getiriyor.

Daha geniş ekonomik ve politik bağlamda, ABD'deki perakende satışlar ve enflasyon gibi ekonomik veriler, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artırım beklentilerini etkileyerek doların seyrinde belirleyici oluyor. Küresel pamuk piyasasında ise 2026/27 pazarlama yılında değirmen tüketiminin %2 artışla 122,0 milyon balyaya yükselmesi, üretimin ise %4 düşüşle 117,3 milyon balyaya gerilemesi bekleniyor. Bu durum, dünya nihai stoklarının %6 azalarak 71,2 milyon balyaya düşeceği ve pamuk fiyatlarına temel bir destek sağlayacağı anlamına geliyor.

Analistler ve piyasa beklentileri, düşen küresel stoklar, artan değirmen tüketimi ve hava koşullarına ilişkin risklerin pamuk fiyatlarını önümüzdeki dönemde de güçlü tutabileceğine işaret ediyor. Ham petrol piyasasında ise analistler fiyatların önümüzdeki aylarda daha da yükseleceğini tahmin ediyor. ABD dolar endeksinin ise çeyrek sonunda 99,44 seviyelerinde işlem görmesi bekleniyor. Yatırımcılar, hava durumu modellerini, jeopolitik gelişmeleri ve küresel merkez bankalarının para politikası kararlarını yakından takip etmeye devam edecekler. Akıllı tedarik ve disiplinli riskten korunma stratejileri, bu dinamik piyasada anahtar rol oynayacak.