Pamuk Vadeli İşlemleri Çarşamba Seansını Karışık Kapattı

Pamuk vadeli işlem piyasaları, Çarşamba günkü işlemleri karışık bir tabloyla noktaladı. Temmuz 2026 vadeli pamuk sözleşmeleri 16 puan düşüşle 71,10 sente gerilerken, Aralık 2026 vadeli sözleşmeler yatay seyrederek 75,30 sentte kaldı. Mart 2027 vadeli sözleşmeler ise 2 puanlık sınırlı bir yükselişle 76,60 sentten işlem gördü. Bu karışık kapanış, küresel pamuk piyasalarında arz ve talep dinamiklerine ilişkin belirsizliklerin devam ettiğini gösteriyor. Yatırımcılar, enerji ve döviz piyasalarındaki hareketler ile tarımsal raporlardan gelen sinyalleri yakından takip ediyor.

Çarşamba günkü seans, pamuk piyasası için dışsal faktörlerin etkisinde geçti. Ham petrol fiyatları, Orta Doğu'daki artan jeopolitik gerilimler ve küresel arz endişeleriyle önemli bir yükseliş kaydetti. Batı Teksas Petrolü (WTI) varil başına 3,65 dolar artışla 91,85 dolara ulaşırken, Brent petrolü de benzer bir yükselişle 92 dolar seviyelerinde işlem gördü. Bu yükseliş, enerji maliyetleri üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluşturarak, pamuk üretim ve lojistik maliyetlerini etkileyebileceği endişelerini beraberinde getirdi. Öte yandan, ABD dolar endeksi (DXY) 0,130 puan artarak 100,045 seviyesine yükseldi. Güçlenen dolar genellikle emtia fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturur, zira dolar cinsinden fiyatlanan emtialar diğer para birimlerini kullanan alıcılar için daha pahalı hale gelir.

Piyasa verilerine göre, 9 Haziran'da Cotlook A Endeksi 40 puan artışla 85,90 sent seviyesine yükseldi. Ancak, ICE sertifikalı pamuk stokları aynı tarihte 25.818 balya azalarak 231.683 balyaya geriledi. Bu stok düşüşü, pamuk arzında bir miktar daralmaya işaret edebilirken, piyasadaki genel fiyat hareketleri üzerinde belirleyici bir etki yaratmadı. Ayrıca, Ayarlanmış Dünya Fiyatı (AWP) geçen hafta 29 puan düşüşle 63,20 sent/lb seviyesine geriledi. Brezilya'dan gelen güçlü ihracat rakamları ve ABD mahsul koşullarındaki iyileşme beklentileri, pamuk fiyatları üzerinde bir miktar baskı oluşturdu.

Küresel pamuk piyasası, 2026 yılında yüksek girdi maliyetleri, yüksek faiz oranları ve zayıf pamuk fiyatları nedeniyle zorlu bir dönemden geçmeye devam ediyor. Dünya ekonomisindeki yavaşlama beklentileri, pamuk talebinin sınırlı kalmasına neden oluyor. Uluslararası Para Fonu (IMF), 2026 yılında %3,3 ve 2027 yılında %3,2 gibi istikrarlı ancak yavaşlayan bir ekonomik büyüme öngörüyor. Pamuk, sentetik liflerle olan rekabetini de sürdürüyor; pamuğun toplam elyaf tüketimindeki payı 2000'deki %40 seviyesinden 2025'te %20'ye geriledi. ABD pamuk üreticileri ise üst üste dördüncü yıldır maliyetlerin piyasa gelirlerini aşmasıyla zorlu finansal koşullarla karşı karşıya.

Analistler ve piyasa gözlemcileri, önümüzdeki dönemde pamuk piyasasının seyrini belirleyecek önemli faktörlere odaklanmış durumda. ABD Tarım Bakanlığı'nın (USDA) 2026/27 pazarlama yılı için küresel pamuk üretiminin %3 düşüşle 116,0 milyon balyaya gerileyeceğini tahmin etmesine karşın, tüketimin %1 artışla 120,1 milyon balyaya yükseleceği öngörülüyor. Bu durum, dünya pamuk stoklarında düşüşe yol açarak fiyatlara destek sağlayabilir. Uluslararası Pamuk Danışma Komitesi (ICAC), pamuk fiyatlarının kademeli olarak toparlanarak 2026/27'de ortalama 83 sent/lb seviyesine ulaşmasını bekliyor. Ancak, küresel ekonomik belirsizlikler ve ticaret politikalarındaki potansiyel değişiklikler, piyasalardaki oynaklığı sürdürebilir. Gelecek USDA Dünya Tarımsal Arz ve Talep Tahminleri (WASDE) raporu, piyasa için yeni yön sağlayacak önemli bir gelişme olarak bekleniyor.