Oracle binlerce işten çıkarıyor, AI harcamalarını yükseltiyor

ABD merkezli yazılım ve bulut hizmetleri şirketi Oracle Corp., yapay zeka iş yüklerini karşılayacak veri merkezi altyapısı için sermaye harcamalarını önemli ölçüde artırırken binlerce çalışanı çıkarma planlarıyla gündeme geldi. Yatırım bankası TD Cowen’in analizine göre şirketin finansman baskıları, geniş çaplı işten çıkarmaları masaya getirdi.

Gelişme, TD Cowen araştırmasının Oracle’ın 20.000–30.000 aralığında işten çıkarma ihtimalini ve bu hamlenin şirkete 8–10 milyar dolar arasında serbest nakit akışı sağlayabileceğini belirtmesiyle hız kazandı. Aynı raporda, veri merkezi genişlemesinin toplam sermaye gereksiniminin yaklaşık 156 milyar dolar olacağı tahmin ediliyor; ayrıca şirketin kısa süre içinde yaklaşık 58 milyar dolar tutarında borçlanmaya gittiği ve bazı ABD bankalarının bu projelere finansman sağlama konusunda geri çekildiği ifade ediliyor. Oracle’in 2025 son çeyreğinde gerçekleştirdiği önceki personel azaltımı da hatırlanıyor.

Bu geniş çaplı harcama eğilimi piyasalar ve kredi piyasaları üzerinde baskı oluşturuyor. Şirketin yüksek sermaye harcamaları serbest nakit akışını negatif etkiledi; Fortune’un raporlarına göre Oracle'in bir çeyrekteki sermaye harcamaları milyarlar düzeyine yükseldi ve serbest nakit akışı geçici olarak negatif seyretmişti. Yatırımcılar, artan borçlanma ve yükselen kredi risk primi nedeniyle Oracle’in bilanço yönetimini yakından takip ediyor. Bu durum, hisse performansı ve kredi spread’lerinde dalgalanmaya neden olabiliyor.

Gelişme daha geniş bir sektör dinamiğiyle örtüşüyor: büyük teknoloji şirketleri AI kapasitesi için veri merkezi, GPU ve enerji altyapısına yoğun kaynak ayırırken finansman maliyetleri ve tedarik darboğazları projelerin hızını ve ölçeğini etkiliyor. Oracle’in OpenAI ile bağlantılı bazı kapasite taahhütleri ve Cerner (sağlık yazılımı) gibi birimlerin satışı ihtimali, şirketin sermaye dengesi kurma çabalarının parçası olarak görülüyor. Ayrıca şirketin yeni müşterilerden yüksek ön ödemeler istemesi ve “chip sağla” (BYOC) gibi modelleri değerlendirmesi, sermaye ihtiyacını azaltma yönünde atılan adımlar olarak rapor ediliyor.

Analistler, Oracle için kısa vadede likidite ve kredi maliyeti risklerinin belirleyici olacağını; uzun vadede ise veri merkezi yatırımlarının gelir yaratma hızının yatırımcıların beklentilerini karşılayıp karşılamayacağının sermaye piyasalarında fiyatlanacağını söylüyor. TD Cowen gibi kurumlar, personel daraltması ile birlikte varlık satışları veya müşteri-finansmanı modellerinin (BYOC gibi) birleşiminin en muhtemel senaryo olduğunu belirtiyor. Yatırımcılar için kilit izlemler; Oracle’ın nakit yaratma hızı, kredi koşullarındaki değişimler ve OpenAI gibi büyük müşterilerle taahhütlerin gelirleşme zamanlaması olacak.