Nvidia'nın OpenAI'a 250 Milyar Dolarlık Kredi Garantisi Balon Endişesi Yarattı

Yapay zeka çip üreticisi Nvidia'nın (NVDA), yapay zeka devi OpenAI'ın güney Ohio'da kurulacak devasa bir veri merkezi projesinin kiralanması için yaklaşık 250 milyar dolarlık bir finansman garantisi sağlamayı görüştüğü bildirildi. Wall Street Journal ve Reuters gibi güvenilir kaynaklar tarafından aktarılan bu potansiyel anlaşma, yapay zeka sektöründeki en büyük finansal düzenlemelerden biri olacak. Anlaşmanın, OpenAI'ın yatırım yapılabilir kredi notuna sahip olmaması nedeniyle borç finansmanını daha uygun koşullarla sağlamasına yardımcı olması bekleniyor.

SoftBank'ın (SFTBY) enerji iştiraki SB Energy tarafından geliştirilen 10 gigawattlık veri merkezi projesi, toplamda 500 milyar doları aşan bir maliyete sahip olabilir ve bu rakama Nvidia çiplerinin maliyeti de dahil. Nvidia'nın bu finansal desteği, veri merkezi kirası ve inşaat borçlarını kapsayacak, ancak çiplerin satın alma maliyetlerini hariç tutacak. Ayrı müzakerelerde ise Nvidia'nın OpenAI'ın 350 milyar doları bulabilecek çip alımlarını finanse etmesi de konuşuluyor. OpenAI'ın bu projeyle Microsoft, Amazon ve Oracle gibi bulut sağlayıcılarından kiraladığı altyapı yerine kendi altyapısını kontrol etme yolunda önemli bir adım atması bekleniyor.

Bu haber piyasalarda "döngüsel finansman" ve "teknoloji balonu" endişelerini yeniden gündeme getirdi. Analistler, bu tür anlaşmaların 2000'li yılların dot-com balonu sırasında telekomünikasyon şirketlerinin kendi ekipmanlarını satın almaları için müşterilerine finansman sağlamasına benzediğini ve bunun da nihayetinde sektörde büyük çöküşlere yol açtığını belirtiyor. Nvidia hisseleri (NVDA) haberin ardından düşüş kaydetti, zira yatırımcılar yapay zeka harcamalarının gerçek değeri ve sürdürülebilirliği konusunda soru işaretleri taşıyor.

Güney Ohio'daki bu devasa veri merkezi, kapatılmış bir uranyum zenginleştirme tesisinin bulunduğu federal arazi üzerine inşa edilecek. Projenin enerji ihtiyacı, ABD hükümeti tarafından kontrol ediliyor ve Japonya'nın tarifelerde indirim karşılığında doğal gaz enerji projesine yaptığı 33 milyar dolarlık yatırım ile finanse ediliyor. ABD Ticaret Bakanı Howard Lutnick'in bu enerjiye erişimi kimlerin alacağını belirlemede rol oynadığı ifade ediliyor. Bu durum, yapay zeka altyapısının ulusal ve uluslararası ekonomik ve politik ilişkilerdeki stratejik önemini gösteriyor.

Michael Burry ve Jim Cramer gibi tanınmış piyasa analistleri, bu tür büyük ölçekli finansman düzenlemelerinin yapay zeka sektöründeki riskleri artırdığı ve talebin organik olup olmadığını belirlemeyi zorlaştırdığı konusunda uyarıyor. Bazı analistler ise Nvidia'nın bu hamlesini yapay zeka altyapısı talebinin güçlü kaldığına dair yapıcı bir sinyal olarak yorumluyor ve CoreWeave, Crusoe Energy gibi "yeni nesil bulut" sağlayıcıları için olumlu bir etki yaratabileceğini belirtiyor. Ancak, OpenAI'ın karlılık eksikliği ve yatırım yapılabilir kredi notu olmaması, bu anlaşmanın uzun vadeli sürdürülebilirliği ve Nvidia için potansiyel riskleri hakkında endişeleri sürdürüyor.