Naver'ın İkinci Çeyrek Karı, Yüksek Yapay Zeka Maliyetlerine Rağmen Dirençli Kaldı

Güney Kore'nin önde gelen internet ve teknoloji şirketi Naver Corp. (035420.KS), 2026 yılının ikinci çeyreğinde rekor gelir açıklarken, yapay zeka (YZ) altyapısına yönelik yoğun yatırımlar nedeniyle faaliyet karında hafif bir düşüş kaydetti. Şirket, nisan-haziran döneminde konsolide gelirini bir önceki yıla göre %16,2 artırarak 3,39 trilyon wona (yaklaşık 2,4 milyar dolar) yükseltti. Bu güçlü gelir artışına rağmen, faaliyet karı %0,2 düşüşle 520,3 milyar won (yaklaşık 365,6 milyon dolar) seviyesinde gerçekleşti. Net kar ise %41,6'lık önemli bir artışla 704,3 milyar wona (yaklaşık 494,9 milyon dolar) ulaşarak piyasa beklentilerini aştı.

Naver'ın faaliyet karındaki düşüş, YZ altyapısına yapılan önleyici yatırımlardan kaynaklanan operasyonel giderlerdeki %19,8'lik artışa bağlandı. Şirket, YZ entegrasyonu sayesinde reklam ve e-ticaret gibi temel iş kollarında güçlü bir büyüme kaydetti. Özellikle YZ destekli reklamcılık, toplam reklam gelirleri büyümesinin %60'ından fazlasını oluşturdu. Yeni başlatılan "YZ Bilgilendirme Reklamları"nın, geleneksel arama reklamlarına kıyasla %30'dan daha yüksek tıklama dönüşüm oranları ve üç katına kadar satın alma dönüşüm oranları gösterdiği belirtildi. Ayrıca, global tüketici-tüketiciye (C2C) segmentindeki hızlı genişleme de gelir büyümesine önemli katkı sağladı.

Bu finansal gelişmeler, Güney Kore borsasında Naver hisseleri üzerinde anında bir etki yarattı. Şirketin faaliyet karının piyasa beklentilerinin altında kalmasıyla birlikte, Naver'ın (035420.KS) hisse senedi Seul Borsası'nda güne %4'ün üzerinde düşüşle başladı. Yatırımcılar, yapay zeka yatırımlarının getirdiği maliyet artışlarının kısa vadeli karlılık üzerindeki baskısından dolayı hayal kırıklığı yaşadı. Ancak, şirketin net karındaki güçlü artış ve rekor gelir düzeyi, uzun vadeli büyüme potansiyeline yönelik iyimserliği korudu. Genel piyasa değeri 34,26 trilyon won civarında olan Naver, teknoloji sektöründeki YZ dönüşümünün hem fırsatlarını hem de maliyetlerini gözler önüne serdi.

Naver'ın YZ'ye yaptığı bu büyük ölçekli yatırımlar, küresel teknoloji şirketleri arasındaki yoğun rekabet bağlamında değerlendirilmelidir. Şirket, YZ çip devi Nvidia ve ABD'li özel sermaye şirketi Brookfield ile çok milyar dolarlık ortaklıklar kurarak gigawatt ölçekli YZ bulut altyapısı inşa etme hedefini sürdürüyor. Nvidia'nın Naver'da %4,5 hisse satın alma planı da bu stratejik iş birliğinin bir parçası olarak öne çıkıyor. Bu hamleler, Naver'ın YZ alanındaki rekabet gücünü artırma ve veri merkezleri için Nvidia'nın en yeni mimarilerine öncelikli erişim sağlama çabasını gösteriyor.

Analistler ve piyasa gözlemcileri, Naver'ın YZ yatırımlarının şirketin gelecekteki büyümesi için kritik olduğunu belirtiyor. CEO Choi Soo-yeon, Nvidia ile ortaklaşa kurulan "YZ Fabrikası" projesinden elde edilecek gelirlerin 2027'nin ilk yarısından itibaren şirkete katkı sağlamasını beklediklerini ifade etti. Bu projeler sayesinde Naver, YZ bilişim pazarında yeni bir büyüme motoru oluşturmayı ve global ölçekte müşteri tabanını genişletmeyi hedefliyor. Kısa vadeli kar baskısına rağmen, YZ entegrasyonunun uzun vadede şirketin tüm iş kollarında verimliliği ve gelirleri artıracağı yönünde genel bir beklenti bulunuyor.