Moody's: ABD bankaları tokenizasyona 'yavaş sonra hızlı' geçiş öngörüyor

Moody's Ratings (Moody's) tarafından yayımlanan sektörel değerlendirmede, büyük ABD bankaları ve piyasa aracılarının tokenizasyon ve dijital paraya doğru bir geçişin 'yavaş başlayıp sonra hızlanacağı' yönünde ortak beklenti taşıdığı belirtildi. Bu görüş, konuşulan endüstri pilotları ve artan kurumsal yatırım iştahıyla şekilleniyor.

Rapor, şu anda tokenize edilmiş varlıkların kullanımının sınırlı kaldığını, esas hareketin stablecoinler, tokenize para piyasası fonları ve banka tarafından ihraç edilen tokenize mevduatlar gibi daha basit segmentlerde başladığını ifade ediyor. Moody's, tokenize edilmiş para piyasası fonlarının (MMF) büyüdüğünü ve küresel on-chain likidite talebinde artış işaretleri verdiğini kaydetti. Kuruluş ayrıca piyasa altyapısının — kaydeden kuruluşlar, saklayıcılar, takas ve takas odaları dahil — önemli yeniden yapılandırma gerektireceğini vurguladı.

Teknik ve düzenleyici ilerlemeler süreci hızlandırabilecek somut adımlar arasında yer alıyor. Örneğin, The Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) tarafından ilk sınırlı üretim tokenleştirilmiş menkul kıymet işlemlerinin Temmuz 2026'da başlatılması planlanıyor; tam servis ise Ekim 2026 hedefliyor. Bu tür altyapı pilotları, tokenizasyonun operasyonel entegrasyonunun ve düzenleyici gözetimin test edilmesi açısından kritik görülüyor.

Piyasa açısından bankalar, tokenize varlık ve dijital para kullanımının yaygınlaşmasının ödeme, takas ve saklama zincirlerinde verimlilik getirirken bazı gelir kalemlerini baskılayabileceğini; özellikle küçük ve orta ölçekli bankaların mevduat tabanına ilişkin riskler olabileceğini belirtiyor. Moody's, faydalar ile birlikte hukuk, mülkiyet hakları ve kesin takas (settlement finality) gibi somut belirsizliklerin piyasaların tam dijitalleşmesini geciktirebileceğini ifade etti.

Analistler, önümüzdeki dönemde tokenizasyonun kademeli bir benimseme süreciyle başlayacağını, ancak düzenleyici netlik, teknoloji olgunluğu ve yatırımcı güveni bir araya geldiğinde benimsemenin hızla artabileceğini öngörüyor. Banka ve aracı kurumların şu anki yatırımları, olası hızlı geçiş senaryosunda rekabet avantajı sağlamaya yönelik bir hazırlık olarak yorumlanıyor. Yatırımcılar için kilit izlenecekler arasında DTCC pilotunun sonuçları, SEC'in uygulama yaklaşımı ve tokenize fonlara gelen sermaye akımları yer alıyor.