Momentum Yatırımı: Piyasanın Üzerinde Getiri Sağlamak Mümkün Mü?

Finans piyasalarında uzun vadede piyasa getirilerini aşmanın zor olduğu yaygın bir kanı olsa da, momentum yatırım stratejisi bu düşünceye meydan okuyor. Son akademik araştırmalar ve piyasa analizleri, geçmiş performansa dayalı bu stratejinin, özellikle belirli piyasa koşullarında, yatırımcılara önemli avantajlar sağlayabileceğini ortaya koyuyor. Özellikle, son dönemde yaşanan bir geri çekilmenin ardından momentum fonlarına yatırım yapmak için doğru bir zaman olabileceği belirtiliyor.

Momentum yatırımı, tipik olarak son üç ila on iki ay içinde iyi performans göstermiş hisse senetlerini satın almayı ve bu yükseliş trendinin devam edeceğine inanmayı içeren bir stratejidir. Yüzyılı aşkın süredir yapılan akademik çalışmalar, momentum faktörünün hem yerel hem de küresel hisse senedi piyasalarında güçlü ve tutarlı bir şekilde işlediğini gösteriyor. Örneğin, ABD piyasasında en yüksek momentumlu hisse senetleri, en düşük momentumlu hisse senetlerini yıllık ortalama %9 gibi şaşırtıcı oranlarda geride bırakmıştır. 2026 yılı, momentum stratejileri için oldukça hareketli bir dönem oldu; S&P 500 Momentum Endeksi, ikinci çeyrekte %44'ün üzerinde bir kazanç elde ederken, yılbaşından bu yana %36'lık bir artışla diğer tüm faktör tabanlı hisse senedi pozisyonlarını geride bıraktı. iShares MSCI ABD Momentum Faktör ETF'si (MTUM) gibi popüler momentum tabanlı fonlar da yılbaşından bu yana %20'nin üzerinde getiri sağladı.

Ancak momentum stratejisi, keskin geri çekilmeler riski de taşır. Temmuz 2026'da momentum hisse senetleri, büyük bir geri çekilme yaşayarak finansal krizden bu yana en kötü ayını geçirdi. Goldman Sachs tarafından oluşturulan yüksek beta momentum sepeti, zirveden %30'dan fazla düşerken, Russell 1000 Endeksi'ndeki (RUI) yüksek momentumlu bazı hisse senetleri Temmuz başında ortalama %21,6 değer kaybetti. Bu tür düşüşler, momentum fonlarına yatırım yapmaktan çekinmenin başlıca nedenlerinden biri olsa da, tarihsel veriler, bu tür geri çekilmelerin genellikle kısa sürdüğünü ve ardından güçlü bir toparlanma eğilimi gösterdiğini ortaya koyuyor.

Piyasalarda yaşanan bu gelişmeler, özellikle yapay zeka (AI) liderliğindeki büyüme ve kazananlar ile kaybedenler arasındaki “olağandışı ayrışma” ile karakterize edilen mevcut ortamda momentumun etkinliğini artırmıştır. Kuzey Amerika piyasalarında momentum faktörü, en güçlü faktör sinyalini üreterek %9,5'lik bir fark yarattı ve bu durum, son dönemdeki kazananların performansını sürdürdüğünü gösterdi. Ancak bu ayrışma, piyasanın daha geniş bir konsolidasyon dönemine girme riskini de beraberinde getiriyor. Jeopolitik riskler, özellikle Ortadoğu'daki gerilimler, piyasa duyarlılığını etkileyerek momentumda dalgalanmalara neden olmuştur.

2026 yılı genelinde ABD ekonomisi için yapay zeka odaklı yatırımlar ve mali harcamalarla desteklenen ılımlı bir büyüme beklenirken, Federal Rezerv'in faiz indirimleri konusunda temkinli davranacağı öngörülüyor. Bu makroekonomik görünüm, boğa piyasasının devam etme potansiyelini desteklerken, yüksek değerlemeler ve olası piyasa oynaklığı nedeniyle getirilerin daha ılımlı olabileceği düşünülüyor. Uzmanlar, momentum yatırımının boğa piyasaları ve seküler büyüme trendleri sırasında piyasa üstü getiriler elde etmek için en güçlü stratejilerden biri olduğunu belirtiyor.

Analistler ve piyasa uzmanları, momentum faktörünün büyük geri çekilmeler yaşasa da bunların genellikle kısa süreli olduğunu ve ardından güçlü bir toparlanma geldiğini vurguluyor. Örneğin, Invesco S&P 500 Momentum ETF'sinin (SPMO) geçmiş 10 düzeltme döneminden sonraki üç ayda ortalama %12,4, bir yıl sonra ise %24'ün üzerinde getiri sağladığı görülmüştür. Bu durum, uzun vadeli düşünen ve oynaklığa dayanabilecek yatırımcılar için mevcut geri çekilmenin cazip bir giriş noktası sunabileceğine işaret ediyor. Ancak momentum fonlarının, değer, temettü ve kalite stratejilerine göre daha yüksek risk faktörü taşıdığı ve ani fiyat düşüşlerine karşı daha savunmasız olduğu unutulmamalıdır.