Micron'ın Çok Yıllı Anlaşmaları Döngüsellik Endişelerini Azaltıyor

Yarı iletken sektörünün önde gelen oyuncularından Micron Technology (MU), gelir akışını daha istikrarlı ve öngörülebilir hale getiren çok yıllı stratejik müşteri anlaşmaları imzalayarak, bellek çipi endüstrisinin bilinen döngüsellik risklerini önemli ölçüde azalttı. Bu gelişme, şirketin hisse senedinin 1.000 doların altında cazip bir yatırım fırsatı sunduğu yönündeki görüşleri güçlendiriyor.

Şirket, 2026 mali yılı üçüncü çeyreğinde 41,5 milyar dolarlık rekor bir gelir ve %84,6'lık brüt kar marjı bildirdi. Yönetim, dördüncü çeyrek için de yaklaşık 50 milyar dolarlık gelir beklentisiyle güçlü bir görünüm sundu. Micron'ın CEO'su Sanjay Mehrotra, bu çok yıllı stratejik müşteri anlaşmalarının şirketin güçlü finansal performansının dayanıklılığını ve öngörülebilirliğini önemli ölçüde artıracağını belirtti. Bu anlaşmaların birçoğu, 'al ya da öde' maddeleri ve fiyat tabanları içeriyor, bu da satışların ve bit çıktısının önemli bir kısmını kapsıyor. Bu tür sözleşmeler, bellek çipi fiyatlarındaki çeyreksel dalgalanmaları azaltarak daha istikrarlı kar marjları sağlamayı hedefliyor. Şirket, kilit müşteri talebinin ancak %50 ila %66'sını karşılayabildiğini de belirtiyor.

Micron hisseleri, yapay zeka (AI) hisselerindeki genel düzeltme ve bazı düşüş eğilimli piyasa yorumları nedeniyle son dönemde bir miktar düşüş yaşasa da, yıl içinde neredeyse üç kat değer kazanmıştı. Buna rağmen, hisse senedi 1.000 doların altında işlem görmeye devam ediyor ve güçlü büyüme potansiyeline kıyasla nispeten düşük bir ileriye dönük F/K oranı sunuyor. Son verilere göre hisse senedi yaklaşık 893,19 dolardan işlem görüyor ve 52 haftalık zirvesi olan 1.255,00 doların altında kalıyor.

Yapay zeka patlaması, yüksek bant genişliğine sahip bellek (HBM) ve NAND depolama birimlerine olan talebi rekor seviyelere taşıyarak, bellek çipi fiyatlarını yukarı yönlü itti. Bu durum, bellek endüstrisindeki mevcut döngünün geçmiştekilerden farklı olduğuna dair inancı destekliyor; zira kapasite artışlarında daha fazla disiplin ve HBM tedarikinin birkaç büyük oyuncu arasında yoğunlaşması gözlemleniyor. Ancak, Japon bellek devi Kioxia'dan gelen daha zayıf görünüm ve Murata Manufacturing'den gelen yorumlar, yapay zeka altyapı harcamalarının mevcut hızının yavaşlayabileceğine dair endişeleri de beraberinde getirdi.

Wall Street analistleri Micron için genel olarak olumlu bir görüşe sahip. Şirket için ortalama hedef fiyatlar 1.486 dolar ile 1.548,86 dolar arasında değişirken, bazı analistler 2.000 dolara kadar hedefler belirliyor. Analistler, 2026 ve 2027 mali yılları için şirketin gelir ve hisse başına kazancında önemli artışlar bekliyor. Bank of America'dan yapılan bir analiz, Micron'ın olası bir piyasa gerilemesinde bile güçlü bilançolar açıklayabileceğini öngörüyor. Çok yıllı anlaşmaların, şirketin iş modelindeki riski azalttığı ve gelecekteki finansal performans için daha net bir görünürlük sağladığı vurgulanıyor.