Meta'nın Yapay Zeka Harcamaları Nakit Akışını Vurdu, Zuckerberg'in PR Kampanyası Yetmedi

Meta Platforms, 2026 yılı ikinci çeyrek bilançosunda serbest nakit akışında keskin bir düşüş ve hisse başına kârda beklentilerin altında bir performans bildirerek piyasaları şaşırttı. Şirketin yapay zekaya (YZ) yönelik agresif yatırımları, nakit akışını önemli ölçüde olumsuz etkilerken, CEO Mark Zuckerberg'in yapay zekanın geleceğine dair iyimser bir tablo çizen geniş çaplı halkla ilişkiler kampanyası, yatırımcıların endişelerini gidermeye yetmedi. Bu durum, Meta hisselerinin piyasa sonrası işlemlerde %10'a varan değer kaybetmesine neden oldu.

Şirket, 30 Haziran'da sona eren ikinci çeyrekte serbest nakit akışının bir önceki yılki 8,55 milyar dolardan 784 milyon dolara gerilediğini açıkladı. Bu, %91'lik kayda değer bir düşüşe işaret ediyor. Meta'nın hisse başına kârı 6,18 dolar olarak gerçekleşirken, analistlerin 7,14 dolarlık beklentisinin altında kaldı. Öte yandan, şirketin geliri %28 artışla 60,8 milyar dolara ulaşarak 60,23 milyar dolarlık beklentileri aştı. Ancak bu güçlü gelir artışı, artan maliyetlerin ve özellikle yapay zeka altyapısına yapılan devasa yatırımların gölgesinde kaldı. Meta, 2026 yılı sermaye harcaması beklentisinin alt sınırını da yukarı yönlü revize ederek 130 milyar ila 145 milyar dolar aralığına yükseltti.

Mark Zuckerberg, son haftalarda yapay zekanın faydalarını vurgulayan bir dizi reklam, köşe yazısı ve röportajla geniş çaplı bir PR atağı başlatmıştı. YZ'nin insanlığı güçlendireceğini ve yeni fırsatlar yaratacağını savunan Zuckerberg, bazı rakip şirketlerin YZ'nin potansiyel risklerine dair 'kıyamet senaryolarını' eleştirmişti. Ancak bu iyimser söylem, şirketin bilançosundaki somut finansal zorluklarla çelişerek yatırımcılar nezdinde beklenen etkiyi yaratamadı.

Meta hisseleri, bilanço açıklamasının ardından piyasa sonrası işlemlerde %8 ila %10 arasında değer kaybederek büyük bir darbe aldı. Bu düşüş, teknoloji sektöründeki diğer büyük oyuncuların da benzer YZ odaklı harcamalar nedeniyle nakit akışı sorunları yaşadığı bir döneme denk geldi. Örneğin, Alphabet de geçtiğimiz hafta ilk kez nakit akışının negatif olduğunu bildirerek piyasaları şaşırtmıştı. Analistler, yüksek sermaye maliyetleri ortamında kötüleşen serbest nakit akışı görünümünün piyasa tarafından yeniden fiyatlandığını ve bunun yatırımcılar için hoş karşılanmadığını belirtiyor.

Bu gelişmeler, büyük teknoloji şirketleri arasında süregelen yapay zeka 'silahlanma yarışının' finansal sonuçlarını gözler önüne seriyor. Meta'nın YZ'ye yaptığı milyarlarca dolarlık yatırım, veri merkezleri, donanım ve araştırma geliştirme faaliyetlerini kapsıyor. Şirket, bu yatırımlarla sosyal medya ve reklamcılık modelinin ötesinde yeni bir gelir motoru yaratmayı hedeflese de, bu çabaların ne zaman somut getiriye dönüşeceği belirsizliğini koruyor. Sektörde, bu denli büyük YZ harcamalarının bir 'balon' yaratıp yaratmadığına dair endişeler de artıyor.

Piyasa analistleri ve yatırımcılar, Meta'nın yapay zeka yatırımlarından elde edeceği somut getirileri sabırsızlıkla bekliyor. Bazı yorumcular, Zuckerberg'in YZ iyimserliği kampanyası yerine, hissedarlara doğrudan nakit akışı (temettü veya hisse geri alımı gibi) sağlamasının yatırımcı güvenini artırmak için daha etkili olabileceğini öne sürüyor. Şirket yönetimi, güçlü gelir artışının devam edeceğini ve YZ yatırımlarının uzun vadede karşılığını vereceğini belirtse de, Wall Street, bu devasa harcamaların bilançoya yansıyan olumsuz etkileri karşısında daha temkinli bir duruş sergiliyor.