KOSPI: Yılın En Sıcak Borsası İkiye Katlandı, Goldman %40 Daha Görüyor

Güney Kore hisse senetleri yıl içinde dünyadaki en güçlü ralliye imza attı; KOSPI endeksi başlıca çip üreticilerinin sürüklediği hareketle 2026'da yaklaşık iki katını gördü. Bu performansın ana motoru, şirketlerin bildirilen güçlü karları ve belirsiz tedarik koşullarının getirdiği fiyat artışları oldu.

Goldman Sachs Research, Kuzey Asya piyasalarındaki yükselişi hem kazan-kaynak dengesindeki iyileşme hem de belirsiz arz-talep dinamiklerinin yarattığı yüksek marjlar üzerinden açıklıyor; araştırma notlarında bellek çipi piyasasının üç-beş yıl sürebilecek bir döngüye girdiği ve bu durumun şirket karlarını olağanüstü biçimde desteklediği vurgulanıyor. Kurum ayrıca Tayvan ve Güney Kore hisse senetleri için yatırımcı görüşünü yükseltti.

Piyasa gözlemcileri ve bazı aracı kurum raporları, Goldman Sachs’ın KOSPI için 12 aylık hedefini yukarı çektiğini ve bunun şu anki seviyelere göre yaklaşık %36–40 civarında ek yukarı potansiyel anlamına geldiğini yazdı; bu beklenti, bankanın bilanço revizyonları ve çip fiyatlarındaki yükselişi dikkate almasıyla paralel. Aynı notta Goldman, Tayvan ve Kore’deki şirket karı revizyonlarının getirdiği değerlemeye dikkat çekti ve kazancın ralliyi esas olarak taşıdığını belirtti.

Bu gelişmeler piyasalarda yoğun sermaye akışını ve sektör konsantrasyonunu beraberinde getiriyor; bellek çiplerindeki fiyat rallisi hem Samsung Electronics hem de SK hynix gibi büyük başlıkların bilanço görünümünü dramatik biçimde iyileştirdi ve endekslerdeki ağırlık dağılımını daha da teknoloji lehine kaydırdı. Ancak yüksek konsantrasyon kısa vadede volatilite riskini artırıyor ve herhangi bir talep soğuması ya da fiyat revizyonu endeks geri çekilmelerini tetikleyebilir.

Analistler, Goldman Sachs’in öngörüsünün temel dayanağının güçlü bilanço revizyonları ve uzun vadeli tedarik sözleşmeleri olduğunu; buna karşılık potansiyel risklerin ise AI yatırımlarında yavaşlama, hafıza fiyatlarında geri çekilme ya da bölgesel jeopolitik gerilimlerin tedarik zincirini etkilemesi olduğunu belirtiyor. Piyasa için önümüzdeki dönemde belirleyici olacak unsurlar, şirket karlarının gerçekleşen düzeyi, bellek fiyatlarının seyri ve yabancı yatırımcı pozisyonlaması olacak.