Kospi'deki Rekor Volatilite Sonrası Güney Koreli Bireysel Yatırımcılar Geri Çekiliyor

Güney Kore borsasının ana endeksi Kospi, Temmuz 2026'da benzeri görülmemiş bir oynaklık yaşayarak bireysel yatırımcıların piyasadan rekor düzeyde çekilmesine neden oldu. Ay boyunca yaşanan sert düşüşler ve ani toparlanmalar, özellikle kaldıraçlı ürünler üzerinden yüksek risk alan perakende yatırımcılar arasında büyük güven kaybına yol açtı. Temmuz ayında yaşanan %22'lik aylık kayıp, küresel finans krizinden bu yana görülen en sert düşüş olarak kaydedildi ve işlem durdurma devre kesicilerin dört kez tetiklenmesiyle piyasadaki çalkantının boyutunu gözler önüne serdi.

Mayıs ve Haziran aylarında hükümetin piyasa reformu kampanyaları ve tek hisseli kaldıraçlı borsa yatırım fonlarının (ETF) piyasaya sürülmesiyle cesaretlenen bireysel yatırımcılar, Kospi hisselerine yaklaşık 78 trilyon won (yaklaşık 54.2 milyar dolar) yatırım yapmıştı. Ancak Temmuz ayında piyasalar tersine dönünce, özellikle ayın son üç işlem gününde 12.73 trilyon won değerinde rekor satış gerçekleştirdiler. Bu dönemde 1.2 milyondan fazla bireysel yatırımcı hesabı, toplamda 870 milyar wonluk zorunlu tasfiyelerle karşı karşıya kaldı. Bazı kaynaklara göre, bu yılın ilk iki buçuk ayında zorunlu tasfiyelerin toplam değeri 2.3 trilyon wonu buldu.

Piyasadaki bu aşırı oynaklığın temelinde, yapay zeka (AI) çip sektöründeki hızlı yükseliş ve ardından gelen sert düzeltme yatıyor. Yılın ilk yarısında yapay zeka patlamasıyla küresel çapta en çok izlenen endekslerden biri haline gelen Kospi, başta Samsung Electronics (KS:005930) ve SK Hynix (KS:000660) gibi yarı iletken devlerinin performansı sayesinde büyük bir ralli yaşamıştı. Ancak, bu iki şirketin endeksin yarısından fazlasını oluşturması, piyasayı yapay zeka ve yarı iletken harcamalarındaki duyarlılık değişimlerine karşı oldukça kırılgan hale getirdi.

Temmuz ayındaki satış dalgası, özellikle yapay zeka ile bağlantılı büyük şirketler üzerinde yoğunlaştı. Samsung Electronics hisseleri Temmuz ayında %21, SK Hynix ise %35 değer kaybetti. Piyasadaki düşüş, kaldıraçlı hesaplardaki marj çağrılarını tetikleyerek ve bireysel yatırımcıların panik satışlarını artırarak daha da derinleşti. Yabancı yatırımcılar ise bireysel yatırımcıların aksine, Temmuz ayının son günlerinde düşen fiyatlardan alım yaparak 8.04 trilyon wonluk net alım gerçekleştirdi. Bu durum, yabancı yatırımcıların piyasadaki değerlemelerin toparlanabileceğine dair bir beklenti içinde olduğunu gösterdi.

Güney Kore hükümeti, piyasadaki bu çalkantıya müdahale etmekte gecikmedi. Temmuz ortasında tek hisseli kaldıraçlı ETF'lerin yeni listelemelerini geçici olarak askıya aldı ve bireysel yatırımcıların kaldıraçlı ETF'lere yapabilecekleri yatırımları toplam yatırımlarının %20'si ile sınırladı. Yetkililer ayrıca, piyasayı istikrara kavuşturmak ve bireysel yatırımcıların yüksek riskli ürünlere erişimini kısıtlamak için ek önlemler sözü verdiler. Hükümetin piyasadaki düşüş nedeniyle özür dilemesi, perakende katılımın yaygın olduğu Güney Kore'de hisse senedi piyasası performansının siyasi hassasiyetini de ortaya koydu.

Piyasa analistleri, Kospi'de dalgalanmaların devam edebileceğini, ancak kaldıraçlı ETF'ler üzerindeki baskının azalacağını öngörüyor. Gelecekteki performansın büyük ölçüde yarı iletken sektörünün temel dinamiklerine bağlı olacağı belirtiliyor. Bazı uzmanlar, piyasa duyarlılığının toparlanması halinde Kospi'nin hızlı bir şekilde 6,800-6,900 aralığına yaklaşabileceğini ifade etse de, yapay zeka sektörünün henüz keşfedilmemiş bir alan olması nedeniyle devam eden oynaklık beklentisi de bulunuyor. Bireysel yatırımcıların güveninin yeniden kazanılması ve piyasaya geri dönmeleri, rallinin sürdürülebilirliği açısından kritik bir faktör olarak görülüyor.