Kevin Warsh Fed'e girerken faiz indirimleri üzerinde 'aile kavgası' bekleniyor

Kevin Warsh'ın Federal Reserve (Fed) başkanlığına adaylığı, enflasyonun yeniden tırmanması ve Hazine getirilerindeki yükselişin gölgesinde, kurum içinde 'aile kavgası' beklentisini gündeme taşıdı. Warsh, onay sürecindeki ifadelerinde daha 'hareketli' tartışmalar istediğini belirtirken, Fed içindeki çoğunluk hemen agresif bir faiz indirimi düşünmüyor.

Senato Bankacılık Komitesi'ndeki oturumlar ve analistler, Warsh'ın yaklaşımının bazı politika yapıcılarla doğrudan çatışma riski taşıdığını ortaya koydu. Warsh, onay duruşmasında işgücü piyasası ve enflasyon göstergelerine ilişkin kendi değerlendirmelerini aktardı; Fed yetkililerinin çoğu ise çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) gibi göstergelerde henüz istenen ilerlemenin sağlanmadığını öne sürüyor. Ayrıca Başkan Donald Trump'ın politika faizini yıl içinde tek haneli oranlara çekme yönündeki beklentileri, Warsh'ı Fed içindeki daha ihtiyatlı üyelerle karşı karşıya getirebilir.

Piyasa tepkileri de şimdiden belirginleşti: ABD 10 yıllık Hazine getirileri yükselirken dolar güçlendi ve vadeli piyasalar yıl içinde agresif indirimler beklemiyor. Fed tutanaklarındaki tartışma işaretleri ve enerji fiyatlarındaki yukarı yönlü hareket, enflasyon görünümünü bozarak politika yapıcıların indirim konusunda acele etmeme eğilimini destekliyor. Bu koşullar, piyasaların Warsh döneminde de belirsizliklere hazırlıklı olacağına işaret ediyor.

Daha geniş çerçevede, İran kaynaklı jeopolitik gerilimler ve petrol fiyatlarındaki sıçrama, enflasyonu yukarı çekme riski taşıyor; bu durum Fed içinde indirime öncelik veren bir çoğunluk oluşmasını zorlaştırıyor. Warsh ise kurumun bilanço politikasının ve faiz politikasının birlikte değerlendirilmesi gerektiğini savunuyor; ancak mevcut Fed üyelerinin çoğu bilanço küçültülmesinin indirim sağlayacak bir alan olduğuna katılmıyor. Kurum içindeki bu görüş ayrılıkları, Fed karar mekanizmasının daha tartışmalı geçmesine neden olabilir.

Analistler, kısa vadede Federal Open Market Committee (FOMC) içinde Warsh'ın daha hızlı indirim yönündeki eğilimlerini tek başına gerçekleştirmesinin zor olduğunu belirtiyor. Piyasa beklentileri şimdilik yıl içinde kayda değer bir indirim öngörmüyor; bunun yerine politika yapıcıların veri odaklı hareket ederek kademeli adımları tercih etmesi bekleniyor. Warsh'ın liderliğinde 'aile kavgası' olarak tanımlanan daha açık tartışmaların ise uzun vadede karar kalitesini artırıp artırmayacağı, enflasyon ve işgücü verilerine bağlı olarak şekillenecek.