Kakao Fiyatları Batı Afrika'daki Hava Riskiyle Yükselişte

Kakao piyasaları, Batı Afrika'daki önemli üretim bölgelerinden gelen olumsuz hava koşulları haberleriyle hareketlenerek fiyatlarda belirgin bir artış yaşadı. Eylül vadeli ICE New York kakao (CCU26) kontratları yüzde 5,43 artışla altı ayın en yüksek seviyesine ulaşırken, Eylül vadeli ICE Londra kakao #7 (CAU26) kontratları yüzde 5,72 yükselerek yedi ayın zirvesini gördü. Bu yükseliş, fildişi Sahili ve Gana'daki yoğun yağışların çiftliklere ve limanlara erişimi engellemesiyle küresel arz endişelerinin artmasından kaynaklanıyor.

Son üç haftadır kakao fiyatları keskin bir ralli sergiliyor. Fildişi Sahili ve Gana'daki şiddetli yağışlar yolları sular altında bırakarak çiftçilerin tarlalarına ve limanlara ulaşımını kesti ve bu durum küresel arzı tehdit etti. Aşırı nem, kakao ağaçlarında kahverengi çürüklük ve siyah bakla hastalığı riskini de artırarak verimi düşürüyor ve hasadı tehlikeye atıyor. Ayrıca, Japonya Meteoroloji Ajansı'nın 10 Haziran'da Ekvator Pasifik'te bir El Niño hava modelinin oluştuğunu doğrulaması da orta vadeli fiyatlara destek sağlıyor. El Niño genellikle Batı Afrika'ya daha sıcak ve kurak koşullar getirerek toprak nemini azaltır, kakao ağaçlarını strese sokar ve verimi düşürür.

ABD Ulusal Okyanus ve Atmosfer İdaresi (NOAA), bu yıl "Süper El Niño" olarak adlandırılan ve şimdiye kadar kaydedilen en güçlülerinden biri olabilecek bir olayın gerçekleşme ihtimalini yüzde 67 olarak tahmin ediyor. 2026/27 Fildişi Sahili kakao mahsulüne ilişkin ilk araştırmalar, kakao ağaçlarında ortalamanın altında cherelle (genç kakao meyvesi) oluşumu gösteriyor ve bu da Eylül ayında başlayacak ana hasat için zayıf bir görünüm sinyali veriyor. İlk mahsul değerlendirmeleri, zayıf bakla gelişimine işaret ediyor ve Eylül ayında başlayacak sezon için ortalama 1,8 milyon metrik tonluk bir tahminle, 2025/26'daki yaklaşık 2,2 milyon metrik tona kıyasla yüzde 18'lik bir düşüş öngörülüyor.

Bu gelişmeler, çikolata üreticileri ve diğer kakao kullanan sektörler üzerinde baskı oluşturuyor. Artan kakao maliyetleri, nihai ürün fiyatlarına yansıyarak tüketiciler için çikolata ve kakao bazlı ürünlerin daha pahalı hale gelmesine neden olabilir. Ancak piyasada bazı zıt sinyaller de mevcut. ICE kakao stokları Salı günü yaklaşık iki yılın en yüksek seviyesi olan 3.082.154 torbaya ulaşarak fiyatlar üzerinde bir miktar baskı oluşturuyor. Fildişi Sahili'nden limanlara yapılan kümülatif sevkiyatlar, 28 Haziran 2026 itibarıyla 2,04 milyon metrik tona ulaşarak bir önceki yıla göre %20 artış gösterdi.

Küresel kakao arz fazlasına ilişkin beklentiler de revize ediliyor. StoneX, 2026/27 küresel kakao fazlası tahminini Ocak ayındaki 267.000 metrik tondan 149.000 metrik tona düşürürken, 2025/26 fazlası tahminini de 287.000 metrik tondan 247.000 metrik tona indirdi. Bu durum, piyasanın hala bir arz fazlası beklediğini, ancak bu fazlanın önemli ölçüde küçüldüğünü gösteriyor. Öte yandan, birinci çeyrek Avrupa kakao öğütmeleri yıllık bazda yüzde 7,8 düşerek 17 yılın en düşük seviyesine gerilerken, Kuzey Amerika öğütmeleri de yüzde 3,8 azaldı. Ancak Asya'daki öğütmeler yüzde 5,2 artış göstererek talep tarafında karışık bir görünüm sunuyor.

Analistler, önümüzdeki dönemde kakao fiyatlarındaki oynaklığın yüksek kalmaya devam edeceğini öngörüyor. Temmuz ayı saha araştırmalarının, kakao mahsulünün nihai büyüklüğünü belirlemede kritik rol oynayacağı belirtiliyor. Batı Afrika'daki hava koşulları ve El Niño'nun gelişimi, piyasanın ana odak noktası olmaya devam edecek. Tüccarlar, yeni hasatın stokları ne kadar artırabileceğini ve El Niño endişelerinin ne kadar yoğunlaşacağını yakından izliyor.