Kahve Fiyatları Haftalık Düşüş Sonrası Güçlü Bir Sıçrama Yaptı

Kahve piyasaları, Eylül vadeli Arabika ve Robusta kontratlarının Cuma günü keskin bir düşüşün ardından toparlanmasıyla hareketli bir haftayı geride bıraktı. Eylül vadeli Arabika kahvesi (KCU26) %1,42 artışla 4,40 puan yükselirken, Eylül vadeli ICE Robusta kahvesi (RMU26) %1,32 artışla 49 puan değer kazandı. Bu yükseliş, Perşembe günü yaşanan sert satış dalgasının ardından geldi ve yatırımcıların kısa pozisyonlarını kapatmasıyla desteklendi.

Perşembe günkü düşüş, ABD Tarım Bakanlığı'nın (USDA) Çarşamba akşamı yayımladığı küresel kahve üretimi tahminlerinin ardından gerçekleşti. USDA, 2026-27 sezonunda küresel kahve üretiminin %6,0 artışla 189,7 milyon çuvala ulaşarak rekor kıracağını öngördü. Bu artışın ana nedeni olarak Brezilya'daki iyileşen büyüme koşulları gösterildi. Tahminlere göre, küresel Arabika üretimi yıllık bazda %12 artarken, Robusta üretiminin %0,7 düşmesi bekleniyor. Ayrıca, dünya kapanış stoklarının 1,9 milyon çuval artarak 26,3 milyon çuvala yükseleceği belirtildi.

Piyasadaki fiyat hareketleri üzerinde Brezilya'daki hasat ilerlemesi ve stok verileri de etkili oldu. 15 Temmuz itibarıyla Brezilya'nın 2026/27 kahve hasadı %64 oranında tamamlanmış olup, geçen yılki %77'lik seviyenin ve beş yıllık ortalama olan %70'in gerisinde kaldı. Brezilya'daki yoğun yağışlar, tarla çalışmalarını aksatarak mahsul kalitesini düşürebileceği endişelerini artırmış ve fiyatları desteklemişti. Ancak, kısa vadede Brezilya'nın kahve yetiştirme bölgelerinde beklenen kurak koşullar hasadı hızlandırarak fiyatlar üzerinde baskı oluşturabilir.

Envanter cephesinde ise karışık sinyaller alındı. ICE Arabika kahve stokları Cuma günü 311.317 çuvalla 2,5 yılın en düşük seviyesine gerileyerek fiyatlar için olumlu bir faktör oluşturdu. Öte yandan, ICE Robusta stokları Çarşamba günü 4.254 parti ile 4 ayın en yüksek seviyesine çıkmış, ancak Perşembe günü hafifçe 4.200 partiye düşmesine rağmen Robusta fiyatları üzerinde baskı yaratmaya devam etti.

Daha geniş ekonomik ve politik bağlamda, piyasalar ABD Başkanı Trump'ın Perşembe akşamı yaptığı geniş kapsamlı gümrük vergisi açıklamalarını sindirmeye çalıştı. 60 ülkeye uygulanacak %10 ila %12,5 arasındaki yeni tarifeler, süresi dolan %10'luk küresel ithalat vergisinin yerini alıyor. Ancak, Brezilya Kalkınma, Sanayi, Ticaret ve Hizmetler Bakanı Marcio Elias Rosa, Brezilya tarım ürünlerinin (kahve, et, portakal suyu gibi) bu yeni vergilerden muaf tutulacağını belirtti. Bu durum, yeni tarifelerin ABD'ye kahve ihracatını aksatmayacağı anlamına geliyor.

İleriye dönük olarak, El Niño hava olayının gelecek yıl Brezilya kahve mahsulünü olumsuz etkileyebileceği endişeleri fiyatlar için yükseliş potansiyeli taşıyor. ABD İklim Tahmin Merkezi, 8 Temmuz'da ortaya çıkan El Niño hava olayının son 75 yılın en güçlülerinden biri olabileceğini ve Asya ile Güney Amerika'daki kahve üretimini engelleyebilecek sel, kuraklık ve sıcaklık dalgalanmalarına yol açabileceğini bildirdi. Ayrıca, Intercontinental Exchange (ICE) tarafından kahve vadeli işlemleri için artırılan marj gereksinimleri nedeniyle azalan likidite, piyasada oynaklığı artırarak fonların pozisyonlarını kapatmasına neden oluyor. Bu durum, piyasa beklentilerini belirsiz kılarken, önümüzdeki dönemde Brezilya'daki hasat ilerlemesi ve hava koşulları kahve fiyatlarının seyrinde belirleyici olacak.