JPMorgan: Küresel Borsalarda Yaz Düzeltmesi Bekleniyor, Yapay Zeka Tek Etken Olmayacak

JPMorgan'ın küresel hisse senedi stratejisi ekibi, lider stratejist Mislav Matejka'nın rehberliğinde, küresel piyasalarda yaz aylarında potansiyel bir geçici düşüş veya düzeltme yaşanabileceği konusunda yatırımcıları uyardı. Ancak banka, yılın ikinci yarısında uluslararası ve gelişmekte olan piyasalar başta olmak üzere güçlü bir yükseliş potansiyeli görüyor. Yapay zekanın (AI) son dönemdeki piyasa performansına hakim olmasına rağmen, önümüzdeki altı ay içinde piyasaları şekillendiren tek faktör olmayacağının altı çizildi.

Bu görünüm, çeşitli makroekonomik ve piyasa dinamiklerine dayanıyor. Banka stratejistleri, Orta Doğu'daki çatışmalara rağmen ekonomilerin dirençli kalmaya devam ettiğini belirtiyor. Jeopolitik gerilimlerin piyasa üzerindeki etkisinin fiyatlandıkça azalacağını ve bunun petrol fiyatları, enflasyon oranları, tahvil getirileri ve ABD doları (DXY) üzerindeki yukarı yönlü baskıyı tersine çevirebileceğini öne sürüyorlar. Ayrıca, merkez bankalarının ekonomik büyümeye rağmen agresif sıkılaştırma döngülerinden kaçındığını ve bu eğilimin önemli ölçüde değişmeyeceğini vurguluyorlar.

Enflasyon beklentilerinin “çıpasız” kalmayacağı ve tahvil getirilerindeki ani yükselişin devam etmeyeceği de JPMorgan'ın analizleri arasında yer alıyor. Güçlü bilanço sonuçları, hisse senetleri için beklenen bir diğer itici güç olarak gösteriliyor. ABD'deki değerlemeler gerilmiş görünse de, uluslararası hisse senedi piyasalarının daha cazip hale geldiği belirtiliyor. Örneğin, Tayvan'ın ileriye dönük fiyat/kazanç oranının savaşın başlangıcından bu yana %11, İtalya'nın %1,5 ve İspanya'nın %0,6 arttığına dikkat çekiliyor. Euro Bölgesi'nde ise bilançoların bu yıl toparlanması bekleniyor.

JPMorgan, yatırımcıların temkinli duruşunu koruduğunu ve piyasalardaki herhangi bir düşüşü değerlendirmek için bol miktarda nakit rezervi bulunduğunu belirtiyor. Bu durum, özellikle yaz aylarında sıkça görülen düzeltmelerde alım fırsatları yaratabilir. Banka, temel kaynaklar ve altın (GC00, XAUUSD) konusunda olumlu görüş bildirerek, son dönemdeki zayıflığın ekleme yapmak için bir fırsat olduğunu ifade ediyor. Güney Kore hisselerinin (KR:180721) de cazip olduğunu ve son düzeltmelerin alım fırsatı sunduğunu ekliyorlar.

Öte yandan, yapay zeka temalı hisselerdeki ayrışmaya da dikkat çekiliyor. JPMorgan, yapay zeka donanım hisseleri ile büyük sermayeli yapay zeka harcaması yapan şirketler arasındaki farklılaşmanın 1999'daki dot-com balonu öncesi dönemi anımsattığı konusunda uyarıyor. PHLX Yarı İletken Endeksi (SOX) gibi donanım tarafındaki yükselişlere karşın, Magnificent Seven (Muhteşem Yedili) gibi büyük teknoloji hisselerinin bazılarında düşüşler yaşandığı gözlemleniyor. Bu durum, yapay zekanın ticarileşmesinin sorgulanması halinde daha geniş bir rotasyon veya geri çekilme riskini artırabilir.