Japon Devlet Tahvilleri Yükselişte: ABD Hazine Tahvillerini Takip Ediyor

Japon Devlet Tahvilleri (JGB) piyasasında getiriler, ABD Hazine tahvillerindeki değerlenmeye paralel olarak yükselişe geçti. Bu artış, özellikle ABD'den gelen güçlü istihdam verilerinin ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artırımı beklentilerini güçlendirmesi ve küresel tahvil piyasalarında yükseliş eğilimini tetiklemesiyle öne çıktı. Tokyo'da erken işlemlerde gözlemlenen bu yükseliş, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) para politikasına ilişkin artan sıkılaştırma beklentileriyle de desteklendi.

Bu gelişme, ABD'de açıklanan sağlam istihdam verilerinin Fed'in bu yıl içinde faiz artırımına gidebileceği yönündeki beklentileri artırmasıyla hız kazandı. Piyasalar, Fed'in Aralık ayında çeyrek puanlık bir faiz artırımına gitme olasılığını yaklaşık %70 olarak fiyatlıyor. İç piyasada ise Japonya Merkez Bankası'nın, yüksek enerji maliyetlerinin tetiklediği kalıcı enflasyon baskılarına yanıt olarak bu ayın sonlarında faiz oranlarını artırması bekleniyor. Bu beklentilerle birlikte, gösterge 10 yıllık JGB getirisi %2,740 seviyesine çıkarak 22 Mayıs'tan bu yana en yüksek kapanışına doğru ilerledi. 30 yıllık JGB getirisi ise %3,965 seviyesine yükseldi. Sony Financial Group'tan kıdemli ekonomist Takayuki Miyajima, son faiz artışının arz-talep faktörlerinden çok enflasyon endişeleri ve Japonya Merkez Bankası'nın fiyat baskılarına yanıt vermekte geciktiği korkusuyla yönlendirildiğini belirtti.

Japonya Ekonomi Canlandırma Bakanı Minoru Kiuchi, Japonya Merkez Bankası'nın hükümetle yakın iş birliği içinde %2'lik enflasyon hedefini kalıcı olarak başarmasını umduğunu ifade etti. Ayrıca Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin, özellikle ABD-İran çatışmasının, petrol fiyatlarını yükselterek enflasyon endişelerini artırması da tahvil getirileri üzerindeki yukarı yönlü baskıyı destekledi. Japonya'nın ilk çeyrekte %0,5 büyüyen ekonomisi ve Nisan ayında beklenenden güçlü cari işlemler fazlası da yerel ekonomik görünümü olumlu etkiledi.

Bu gelişmeler, Japon tahvil piyasasında köklü bir dönüşüme işaret ediyor. Onlarca yıldır ultra düşük faiz oranları nedeniyle ABD Hazine tahvilleri gibi yabancı varlıklara yönelen Japon yatırımcılar, artan JGB getirileriyle birlikte sermayelerini yurt içine çekme eğilimi gösterebilir. Ancak, uzmanlar Japon yatırımcıların ABD Hazine tahvillerinden büyük ölçekli ve ani bir çıkışının derin likiditeye sahip ABD piyasası üzerindeki etkisinin sınırlı kalabileceğini belirtiyor. Japonya Merkez Bankası'nın sıkılaştırma adımları, yen üzerinde baskı oluşturan ABD-Japonya getiri farkının genişlemesini bir nebze dengeleyebilir.

Piyasa beklentileri, Japonya Merkez Bankası'nın 15-16 Haziran'daki toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak %1'e yükseltmesini güçlü bir olasılık olarak görüyor. Faiz takas verileri, bu artırım olasılığını %93 olarak gösteriyor. Analistler, 10 yıllık JGB getirisinin bu yıl içinde %3'e ulaşabileceğini tahmin ediyor. Bu durum, Japonya'nın uzun yıllar süren gevşek para politikasından normalleşmeye geçişinde önemli bir adım olacak ve küresel finans piyasaları tarafından yakından takip edilecek.