İngiliz Gilt Getirileri Düşüşte; Zayıf PMI Verileri Gündemde

İngiliz devlet tahvillerinin, yani Gilt'lerin getirileri, son günlerde düşüş eğilimini sürdürerek, yatırımcıların enflasyon riskine ilişkin endişelerinin azalmasıyla rahatlama sinyalleri verdi. Bu düşüşte, petrol fiyatlarındaki gerileme önemli bir etken olurken, piyasaların odağında açıklanan zayıf Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verileri yer aldı. İngiltere ekonomisinin genel görünümüne dair belirsizlikler devam ederken, siyasi arenadaki son gelişmelerin piyasalar üzerindeki anlık etkisi sınırlı kaldı.

Getirilerdeki bu düşüş, özellikle 17 Haziran'da açıklanan beklenenden zayıf enflasyon verilerinin ardından hız kazandı. İngiltere'de yıllık tüketici fiyat enflasyonu Mayıs ayında %2,8 seviyesinde sabit kalarak %3,0'lık beklentilerin altında kaldı. Bu durum, İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) faiz artırımı beklentilerini azaltırken, petrol fiyatlarının üç ayın en düşük seviyelerine gerilemesi de enflasyon baskılarını hafifletti. Ancak 19 Haziran'da, daha yüksek borçlanma rakamları ve siyasi gelişmelerle Gilt getirileri kısa süreliğine yükseldi. Son olarak, 22 Haziran'da Başbakan Keir Starmer'ın istifasının ardından piyasalarda kısa süreli bir düşüş yaşanırken, 10 yıllık Gilt getirileri %4,808'e geriledi.

Bugün açıklanan Haziran ayı flaş PMI verileri, İngiltere ekonomisinde ikinci ay üst üste daralmaya işaret etti. S&P Global'in verilerine göre, hizmet sektörü PMI 48,7 ile beklentilerin (50,1) altında kalırken, imalat PMI da 53,1 ile tahminlerin (53,5) gerisinde kaldı. Bileşik PMI ise 49,4'e düşerek Mayıs ayındaki 49,7 seviyesinin altına indi. S&P Global Baş İş Ekonomisti Chris Williamson, bu verilerin ekonominin ikinci çeyrekte yalnızca %0,1 oranında daraldığını gösterdiğini belirtti. Enerji şoku ve Orta Doğu'daki savaşın tedarik sıkıntıları nedeniyle fiyat baskılarının yüksek seyretmeye devam ettiği vurgulandı.

Piyasalar üzerinde bu gelişmelerin etkisi, BoE'nin para politikasına yönelik beklentilerin yeniden şekillenmesiyle kendini gösteriyor. Zayıf enflasyon ve PMI verileri, BoE'nin bu yıl faiz artırımı yapma olasılığını azaltırken, bazı analistler bir sonraki adımın faiz indirimi olabileceğini öngörüyor. Gilt getirilerindeki düşüş, tahvil fiyatlarındaki artışı yansıtırken, yatırımcılar için daha düşük getiri anlamına geliyor. Bu durum, aynı zamanda İngiliz ekonomisinin kırılganlığını ve yavaş büyüme endişelerini de ortaya koyuyor.

Daha geniş ekonomik bağlamda, Orta Doğu'daki çatışmanın enerji fiyatları üzerindeki etkisi yakından izleniyor. ABD-İran anlaşmasına yönelik beklentilerle petrol fiyatlarındaki düşüş, enflasyonist baskıların hafiflemesine katkı sağladı. Ancak, S&P Global PMI raporunda, Orta Doğu'daki savaşla ilgili bazı fiyat baskılarının daha düşük enerji fiyatları sayesinde hafiflemeye başladığı belirtilse de, savaşın genel büyüme ve enflasyon görünümü üzerindeki etkisi devam ediyor. Ayrıca, İngiltere'deki siyasi belirsizlik de iş dünyası güvenini olumsuz etkileyerek harcamaları geciktiriyor.

Analistler ve piyasa beklentileri, önümüzdeki dönemde BoE'nin 'bekle ve gör' yaklaşımını sürdüreceğini gösteriyor. Starmer'ın istifası sonrası piyasaların anlık olarak sakin kalmasına rağmen, yeni başbakanın maliye politikalarına yönelik duruşu kritik öneme sahip olacak. Mali disipline bağlı bir yaklaşım, tahvil piyasalarını yatıştırabilirken, genişleyici bir maliye politikası endişeleri artırabilir. Zayıf ekonomik veriler ve süregelen enflasyon riskleri arasında denge arayan BoE'nin kararları, Gilt piyasalarının seyrini belirlemeye devam edecek. Capital Economics analistleri, daha düşük enerji fiyatları ve zayıf işgücü piyasası nedeniyle BoE'nin bu yıl faizleri sabit tutacağını ve gelecek yıl indirimlere gideceğini öngörüyor.