Hindistan Merkez Bankası Faizleri Sabit Tutuyor: Enflasyon Riskleri Odakta

Hindistan Merkez Bankası (RBI) Para Politikası Kurulu'nun (MPC), 5 Ağustos Çarşamba günü sona erecek toplantısında gösterge repo faizini yüzde 5,25 seviyesinde sabit tutması bekleniyor. Bu karar, küresel enflasyonist baskılar ve Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin enerji fiyatları üzerindeki etkileri nedeniyle artan belirsizliklere rağmen, bankanın temkinli duruşunu yansıtıyor. Ekonomistler arasında, enflasyon risklerinin daha geniş bir alana yayılıp yayılmadığını değerlendirmek amacıyla faizlerin mevcut seviyede korunacağı yönünde geniş bir fikir birliği bulunuyor.

Para Politikası Kurulu'nun 3-5 Ağustos tarihleri arasında gerçekleştirdiği üç günlük toplantı sonucunda alınacak karar, bankanın iç enflasyon ve büyüme dinamiklerini küresel koşullarla dengeleme çabasını ortaya koyuyor. Haziran ayında perakende enflasyonun yüzde 4,38'e yükselerek 17 ay sonra ilk kez RBI'nin yüzde 4'lük hedefini aşmasına rağmen, bu oran merkez bankasının yüzde 2 ila yüzde 6 arasındaki tolerans bandında kalmaya devam ediyor. Gıda ve yakıt fiyatları hariç tutulduğunda çekirdek enflasyon ise yüzde 4 civarında seyrediyor, bu da politika yapıcılarına daha fazla veri beklemek için esneklik sağlıyor.

Bu gelişme, halihazırda değişken oranlı konut kredisi olan borçlular için aylık taksit ödemelerinde (EMI) ve genel kredi faizlerinde yakın zamanda bir değişiklik olmayacağı anlamına geliyor. Tahvil piyasalarında ise bol likidite desteğiyle devlet tahvili getirilerinin mevcut seviyelerde kalması bekleniyor. Hindistan rupisinin (INR) istikrarlı seyri ve RBI'nin yurt dışı mevduatları çekmek için attığı adımlarla sağlanan döviz girişleri, merkez bankasına küresel faiz artırımlarına rağmen bekle-gör stratejisi uygulama esnekliği sunuyor.

Politika gözden geçirmesi, Orta Doğu'daki gerginliklerin tırmanmasıyla birlikte gerçekleşiyor. Özellikle Hürmüz Boğazı çevresindeki aksaklıklar, ham petrol fiyatlarını yukarı çekerek Hindistan gibi petrol ithal eden ekonomiler için enflasyon risklerini artırıyor. RBI Başkanı Sanjay Malhotra daha önce yaptığı açıklamalarda, çatışmanın uzaması halinde enerji fiyatlarındaki ilk şokların ekonominin geneline yayılabileceği konusunda uyarıda bulunmuştu. Hindistan'ın petrol ihtiyacının büyük bir kısmını ithalatla karşılaması, bu küresel şoklara karşı savunmasızlığını artırıyor.

Analistler ve piyasa beklentileri, RBI'nin 'nötr' bir politika duruşunu sürdürerek, piyasa koşullarına bağlı olarak potansiyel ayarlamalar için seçenekleri açık tutacağını gösteriyor. Merkez bankasının, muson yağışlarının seyrini ve bunun gıda enflasyonu üzerindeki etkisini yakından izlemesi bekleniyor. Ayrıca, küresel petrol fiyatlarındaki hareketlilik de gelecekteki politika kararlarını etkileyen önemli bir faktör olmaya devam edecek. Ekonomistler, çekirdek enflasyon yüzde 4,5'in üzerinde kalıcı hale gelmedikçe, 2026 yılında bir faiz artırımının pek olası olmadığını belirtiyorlar.