Figure: Blockchain ile Wall Street’in yeni finansal altyapısı

Figure Technology Solutions, Mart ayında tüketici kredisi pazarında aylık 1,19 milyar doların üzerinde işlem hacmi açıklayarak tokenize kredi pazarında kritik bir eşik geçti. Şirketin Nisan başında yayımladığı ön veriler, Mart ayı ve ilk çeyrek performansının blockchain tabanlı bir kredi pazarının ölçeklenebileceğine dair somut işaretler verdi.

Şirketin Globenewswire/Nasdaq üzerinden duyurduğu veriler Mart ayı için tüketici kredi pazar hacmini 1.190 milyon dolar, ilk çeyrek toplamını ise 2,902 milyon dolar olarak gösteriyor. Ayrıca şirketin verilerine göre YLDS adlı getirili stablecoin’in dolaşımdaki bakiyesi yaklaşık 598 milyon dolar seviyesinde ve “demokratize prime” ürünlerinde de eşleşen teklifler dengesi ve borç talebinde anlamlı artış gözleniyor. CoinDesk ile yapılan röportajlarda Figure’ın kurucusu Mike Cagney, blokzincirinin menkul kıymetleştirme, kredi havuzlama ve hisse ödünç verme süreçlerindeki aracılığı azaltma potansiyelini vurguladı.

Bu gelişme piyasalara doğrudan likidite ve işlem verimliliği sinyali gönderdi. Tokenize edilmiş kredi havuzları ve sürekli güncellenen pazar yapısı, yatırımcılara daha şeffaf fiyatlama ve anlık fiyat keşfi imkânı sağlayabilir; bu da geleneksel menkul kıymetleştirme süreçlerinde görülen zaman ve maliyet katmanlarını kaldırabilir. Şirketin sunduğu veriler aynı zamanda bazı ABS (varlık destekli menkul kıymet) ve özel kredi yatırımcılarının sermaye tahsis stratejilerini yeniden değerlendirmesine yol açabilir.

Gelişme, daha geniş ekonomik bağlamda tokenizasyon trendinin kurumsal finansal altyapılara nüfuz ettiğini gösteriyor. Bankalar, aracı kurumlar ve düzenleyiciler bu tür teknolojilerin getirdiği operasyonel verimlilik ile hukuki ve düzenleyici riskler arasında denge kurmak zorunda. Figure’ın sunduğu verilerin, S&P ve Moody’s gibi derecelendirme kuruluşlarının blockchain bazlı menkul kıymetleştirmelere ilişkin yaklaşımlarını da etkileyebileceği değerlendiriliyor; şirket menkul kıymetleştirmelerde AAA notları aldığını belirtiyor.

Analistler, tokenize kredi pazarının hâlen geleneksel piyasalara göre küçük kaldığını, ancak büyüme hızının yüksek olduğunu belirtiyor. Kısa vadede dikkat edilecek noktalar arasında kredi performansı, teminat kalitesi, uyum süreçleri ve düzenleyici açıklık yer alıyor. Eğer Figure ve benzeri oyuncular likiditeyi sürdürülebilir şekilde genişletebilir ve kredi kalitesini koruyabilirse, onchain kredi piyasaları kurumsal sermaye akışlarında kalıcı bir rol oynayabilir.