Fed Tutanakları: Yapay Zeka Kaynaklı Talep Enflasyonu Yüksek Tutabilir

ABD Merkez Bankası (Fed) Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) 16-17 Haziran tarihli toplantısının tutanakları yayımlandı ve politika yapıcıların enflasyon görünümüne ilişkin derin endişelerini gözler önüne serdi. Yeni Fed Başkanı Kevin Warsh liderliğindeki ilk toplantıda, politika faizi oybirliğiyle yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit tutulsa da, birçok üye yapay zeka (YZ) kaynaklı güçlü talep, Orta Doğu'daki çatışmalar ve gümrük vergilerinin enflasyonu yüksek tutma riskine dikkat çekti.

Tutanaklar, bazı FOMC üyelerinin Haziran toplantısında faiz artırımı için gerekçeler bulunduğunu değerlendirdiğini ancak mevcut durumda faizleri sabit tutma kararını desteklediğini gösterdi. Çoğu yetkili, enflasyonun yüzde 2 hedefini aşmaya devam etmesi halinde ek parasal sıkılaşmanın gerekli olabileceğini belirtti. Bu durum, Fed'in enflasyonla mücadeledeki kararlılığını ve esnek bir politika duruşunu sürdürme niyetini vurguluyor. Ayrıca, Fed ekonomistleri 2026 ve 2027 yıllarına ilişkin enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize ederken, gayri safi yurt içi hasıla (GSYH) büyüme tahminlerini bir miktar aşağı çekti.

Yapay zeka altyapısına yapılan yoğun yatırımlar, başta yarı iletkenler, veri merkezleri ve elektrik olmak üzere teknoloji ürünlerinin fiyatlarını yukarı çekerek enflasyonist baskıları artırıyor. Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, yapay zeka talebinin kalıcı enflasyona katkıda bulunduğunu belirtirken, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın YZ'nin uzun vadede maliyetleri düşürerek enflasyonu hafifleteceği görüşüyle bu durum bir tezat oluşturuyor. Ancak her iki görüş de enflasyonu kontrol etme taahhüdünde birleşiyor. Tutanaklarda, YZ'nin geniş çaplı benimsenmesinin nihayetinde üretkenliği artırarak üretim maliyetlerini düşürebileceği, ancak bu faydaların ortaya çıkmasının zaman alacağı da kaydedildi.

Piyasalar, Fed tutanaklarının yayımlanmasının ardından dalgalı bir seyir izledi. Artan faiz artışı beklentileriyle tahvil piyasalarında ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi yükselirken, dolar endeksi de güç kazandı. Güçlenen dolar ve yükselen tahvil faizleri, altın fiyatları üzerinde baskı oluşturarak ons başına değer kayıplarına yol açtı. Kripto para piyasalarında ise Bitcoin (BTC) tutanakların şahin tonunun etkisiyle geriledi.

Küresel ekonomik ve politik bağlamda, Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimler ve enerji fiyatlarındaki yükseliş, enflasyonist baskıları artıran önemli faktörler arasında yer alıyor. Bu durum, Fed'in para politikası kararlarını daha karmaşık hale getirirken, politika yapıcıların enflasyonu kontrol altına alma çabalarını sürdürmesi bekleniyor. Fed'in yeni başkanının iletişimde daha az yönlendirme yapma yaklaşımı, piyasaların ekonomik verilere daha fazla odaklanmasına neden olabilir.

Analistler ve piyasa katılımcıları, Fed'in gelecek dönemdeki adımlarına ilişkin bölünmüş durumda. Bazıları, yıl sonuna kadar en az bir faiz artışı beklerken, diğerleri faizlerin mevcut seviyelerde kalacağını veya düşeceğini öngörüyor. Polymarket verilerine göre, yıl sonuna kadar faiz artışı olasılığı yüzde 59 seviyesinde bulunuyor. Bu belirsizlik ortamında, Fed'in enflasyonla mücadeledeki kararlılığı ve ekonomik verilerin seyrine göre atacağı adımlar, piyasalar tarafından yakından takip edilmeye devam edecek. Enflasyon hedefine ulaşana kadar parasal sıkılaştırma opsiyonlarının masada kalması bekleniyor.