Fed Başkanı Miran: Faizler 'yaklaşık bir puan' düşük olabilir

Federal Reserve (Fed) Yönetim Kurulu Üyesi Stephen Miran, CNBC'de yayınlanan “Squawk on the Street” programında Pazartesi günü yaptığı konuşmada yıl içinde politika faizinin yaklaşık bir puan düşürülebileceğini söyleyerek faiz indirimlerini desteklemeye devam etti. Miran, Ortadoğu kaynaklı piyasa oynaklığına rağmen kısa vadede indirim beklentilerinden vazgeçmediğini belirtti.

Miran, konuşmasında özellikle işgücü piyasasındaki yumuşamanın Fed için öncelik taşıdığını vurguladı ve ücret artışlarının aşağı yönlü seyrettiğini, bu nedenle politika yapıcıların işsizliği azaltmaya yönelik daha rahat bir para politikası uygulayabileceğini ifade etti. Ayrıca, yüksek petrol fiyatlarının henüz enflasyon beklentilerini hızlandırmadığını ve bir ücret-fiyat spirali işareti göstermediğini söyledi. Önceki açıklamalarında Miran daha agresif indirimlere işaret etmiş; Ocak ayındaki beyanlarında 150 baz puana kadar indirim öngördüğü haberleşmişti.

Piyasalar Miran’ın sözleriyle anlık tepki verirken yatırımcılar petrol fiyatlarının seyrini ve ABD Hazine getirilerini yakından izledi. Miran’ın “yaklaşık bir puan” yorumu, vadeli işlemler piyasasında Fed fon faizine ilişkin yıl içi indirim beklentilerini destekledi; aynı zamanda kısa vadeli tahvil getirilerinde sınırlı düşüş ve dolarizasyon eğiliminde hafif gevşeme görüldü. Ancak Miran’ın balance sheet (Fed bilançosu) küçültülmesi gerektiğine dair yorumu, likidite sıkışmasını hafifletebilir endişesiyle piyasada iki yönlü fiyatlamaya yol açtı.

Bu gelişme, küresel ekonomik bağlamda artan jeopolitik riskler ve enerji fiyatlarındaki dalgalanmayla birlikte değerlendirilmeli. Miran, bilanço küçültmesinin para politikasının sıkılaştırıcı etkisini artırdığını ve bunun indirimlerle dengelenebileceğini ifade etti; bu, politika araçlarının birlikte kullanılması gerektiğine işaret ediyor. Fed’in 18 Mart tarihli FOMC toplantısında politika faizini %3.50-3.75 bandında sabit tutması sonrası gelen açıklamalar, merkez bankası içinde görüş ayrılıklarının sürdüğünü gösteriyor.

Analistler Miran’ın söyleminin piyasa algısını geçici olarak daha güvercin yapabileceğini, fakat FOMC içindeki daha temkinli üyelerin veriye bağlı hareket edeceğini belirtiyor. Önümüzdeki dönemde TÜFE ve istihdam verileri ile enerji fiyatlarındaki gelişmeler, indirim beklentilerinin zamanlamasını ve büyüklüğünü belirleyecek; yatırımcılar Miran’ın açıklamalarını bu verilerle kıyaslayarak pozisyon alacak. Kısa vadede piyasalar Miran’ın mesajını indirim şansı olarak fiyatlasa da kalıcı bir trend için FOMC üyelerinin kolektif yönlendirmesi ve somut ekonomik veriler gerekli olacak.