Doların Güçlenmesi ve ABD-İran Barış İhtimali Şeker Fiyatlarını Baskılıyor

Küresel şeker piyasaları, ABD dolarının değer kazanması ve ABD ile İran arasında potansiyel bir geçici barış anlaşması olasılığı nedeniyle kayda değer bir düşüş yaşadı. Temmuz vadeli New York dünya şeker #11 (SBN26) sözleşmeleri bugün %0,44 düşüşle işlem görürken, Ağustos vadeli Londra ICE beyaz şeker #5 (SWQ26) sözleşmeleri %0,31 geriledi. New York şeker fiyatları son yedi haftanın en düşük seviyesine ulaşarak piyasalardaki baskıyı gözler önüne serdi.

Dolar endeksi ($DXY) iki ayın en yüksek seviyesine çıkarak, dolar cinsinden fiyatlanan emtiaları diğer para birimi sahipleri için daha pahalı hale getirdi ve bu da şeker fiyatları üzerinde aşağı yönlü bir etki yarattı. Bununla birlikte, ABD ile İran arasındaki olası bir ara barış anlaşması, Orta Doğu'da şeker akışını serbest bırakabileceği ve ham petrol fiyatlarını etkileyerek Brezilya'daki etanol üretimini ve dolayısıyla şeker üretimini değiştirebileceği için de piyasalar üzerinde belirleyici bir rol oynuyor. Petrol fiyatlarındaki düşüş, şeker kamışından etanol üretimini daha az cazip hale getirerek, daha fazla kamışın şeker üretimine yönlendirilmesi potansiyelini doğuruyor.

Piyasa dinamiklerini etkileyen bir başka önemli gelişme, şeker tüccarı Czarnikow'un 2026/26 küresel şeker fazlası tahminini 1,4 milyon metrik tondan 10.000 metrik tonluk bir açığa indirmesi oldu. Bu revizyon, Brezilya'daki şeker fabrikalarının ham petrol fiyatlarındaki artış nedeniyle daha fazla etanol üretmesini gösteriyor. Öte yandan, Brezilya'nın Center-South bölgesindeki şeker üretimi Nisan 2026/27 döneminde yıllık bazda %55,3 oranında artarak 2,475 milyon metrik tona ulaştı. Dünya'nın ikinci en büyük şeker ihracatçısı olan Tayland'dan gelen güçlü ihracat verileri de fiyatlar üzerinde düşüş yönlü baskı oluşturuyor.

Şeker fiyatları, bir yandan da El Niño hava olayının küresel şeker üretimini aksatabileceği endişeleriyle destek buluyor. Japonya Meteoroloji Ajansı, Ekvatoral Pasifik'te bir El Niño hava modelinin oluştuğunu doğruladı. Bu durum, dünyanın en büyük üç şeker üreticisi konumundaki Brezilya, Hindistan ve Tayland'da yağışları azaltabilir. Hindistan meteoroloji ofisi, Haziran-Eylül muson sezonu için kümülatif yağış tahminini %92'den %90'a düşürdü. ABD Ulusal Okyanus ve Atmosfer İdaresi (NOAA) ise bu yıl “Süper El Niño” olasılığını %67 olarak tahmin ediyor.

Küresel arz ve talep dengesine ilişkin tahminler ise analistler arasında farklılık gösteriyor. Uluslararası Şeker Örgütü (ISO), 2026/27 sezonu için küresel şeker üretiminin yıllık bazda %1,15 düşüşle 180 milyon metrik tona gerileyeceğini ve 262.000 metrik tonluk bir küresel şeker açığı oluşacağını öngörüyor. Ancak, 2025/26 sezonu için rekor bir küresel şeker mahsulü ve 2,2 milyon metrik tonluk bir fazla tahmin etmişti. StoneX 2026/27 için 550.000 metrik ton açık beklerken, Covrig Analytics 800.000 metrik ton fazla öngörüyor. Bu farklılaşan beklentiler, piyasadaki belirsizliği artırıyor ve fiyat hareketlerinde oynaklığa neden oluyor.

Önümüzdeki dönemde şeker fiyatları üzerinde ABD dolarının seyri, ABD-İran ilişkilerindeki gelişmeler ve El Niño'nun etkileri belirleyici olacak. Özellikle Orta Doğu'daki jeopolitik risklerin azalmasıyla birlikte, Hürmüz Boğazı'ndan şeker akışının serbestleşmesi ve petrol fiyatlarındaki olası düşüş, Brezilya'daki etanol üretimini etkileyerek şeker arzını artırabilir. Ancak, El Niño'nun tarımsal üretimi olumsuz etkileme potansiyeli, fiyatlar için önemli bir destekleyici faktör olarak kalmaya devam ediyor. Analistler, bu karmaşık faktörlerin küresel şeker piyasalarında kısa ve orta vadede dalgalanmalara yol açacağını belirtiyor.