Disney'in Yeni CEO'su Josh D'Amaro, Hissedar Hayal Kırıklığına Rağmen Büyüme Stratejisini Açıkladı

Walt Disney (NYSE: DIS) CEO'su Josh D'Amaro, şirketin hisse senedi performansıyla ilgili yatırımcı hayal kırıklığını kabul etmesine rağmen, eğlence devinin geleceğine dair stratejik konumunu güçlü bir şekilde savundu. D'Amaro, şirketin entelektüel mülkiyet portföyünü temel bir avantaj olarak vurgularken, tema parkları, yayıncılık ve ticari ürünler arasında bir 'dönüşüm etkisi' yaratma planlarını detaylandırdı.

Mart ortasında eski CEO Bob Iger'ın yerine geçen D'Amaro, hissedarlara gönderdiği mektupta Disney'in uzun vadeli stratejisinin üç temel üzerine inşa edildiğini belirtti. Bu sütunlar arasında entelektüel mülkiyet ve yaratıcılığa yatırım yapmak, dünya genelinde daha fazla tüketiciye ulaşmak ve onları dahil etmek, ayrıca hikaye anlatımını güçlendirmek ve para kazanmayı artırmak için yapay zeka (YZ) gibi ileri teknolojileri kullanmak yer alıyor. Şirket, 7,5 milyar doları aşan yıllık tasarruf kesintileriyle desteklenen 2024 mali yılı için çift haneli hisse başına kazanç (EPS) büyümesini hedefliyor.

Disney hisseleri, son bir yılda S&P 500'ün %20'lik kazancına kıyasla %9 düşüşle piyasanın oldukça altında bir performans sergiledi. Yılbaşından bu yana ise hisseler %7 değer kaybetti. Değerleme analizleri, hissenin piyasa değerinin, üç ana segmenti — Eğlence, Spor ve Deneyimler — toplamda yaklaşık 165 milyar dolar değerindeyken, 178 milyar dolarlık piyasa değeriyle adil değerinin %7 ila %8 üzerinde işlem görebileceğini gösteriyor. Ancak, şirketin üçüncü çeyrek sonuçları karışık bir tablo çizdi; gelir beklentilerini kaçırırken, yayıncılık segmentindeki karlılık ikiye katlanarak 712 milyon dolara ulaştı.

Şirketin Deneyimler segmenti, tema parkları ve tatil köyleri gibi alanları kapsayarak güçlü performansını sürdürüyor. Bu segmentte gelir yıllık bazda %10 artarken, işletme geliri %20 yükseldi. Özellikle son bir yılda iki yeni kruvaziyer gemisinin piyasaya sürülmesiyle tatil ve resort satışları %17 artış gösterdi. Disney+ ve Hulu başta olmak üzere doğrudan tüketiciye yönelik yayıncılık operasyonları da %11 gelir artışı ve %13 işletme marjı ile önemli bir finansal katalizör haline geldi. Bu, birkaç yıl önce çeyreklik 1 milyar dolardan fazla nakit yakan yayıncılık bölümünün etkileyici dönüşümünü gösteriyor.

Disney, uzun süreli yayıncılık kayıplarının ardından 'inşa etme modundan' 'karlılık moduna' geçiş yapıyor. Şirket, Netflix, Amazon Prime Video ve Apple TV Plus gibi rakiplerle kıyasıya bir rekabet içinde. Disney'in stratejisi, ürün farklılaştırmasına ve güçlü entelektüel mülkiyet portföyünü kullanarak pazardaki konumunu sağlamlaştırmaya dayanıyor. Ayrıca, ABC'nin haber yayınlarıyla ilgili düzenleyici bir anlaşmazlık ve FCC incelemesi gibi siyasi baskılarla da karşı karşıya kalan şirket, D'Amaro'nun açıklamalarına göre haber yayınları konusundaki duruşunu değiştirmeyecek.

Wall Street analistleri genel olarak Disney hisseleri konusunda iyimserliğini koruyor; çoğu 'Al' tavsiyesi veriyor ve ortalama fiyat hedefi önemli bir yükseliş potansiyeli işaret ediyor. Ancak, bazı analistler değerleme endişeleri nedeniyle 'Tut' tavsiyesini sürdürüyor. Şirket, 2027 ve 2028 mali yıllarında çift haneli düzeltilmiş EPS büyümesi bekliyor. Spor işletme gelirlerinin istikrara kavuşması ve SVOD marjlarının korunması önemli katalizörler olarak görülüyor. Lineer TV'nin düşüşü, sermaye harcamalarının zamanlaması ve potansiyel entelektüel mülkiyet yorgunluğu ise risk faktörleri arasında yer alıyor. Şirket ayrıca temettü ödemelerini yeniden başlatmış ve hisse geri alımlarını artırmıştır.