Çin Enflasyonu Temmuz'da Beklentilerin Altında Kaldı: Petrol Şoku Etkisi Azalıyor

Çin'de fabrika çıkış fiyatları enflasyonu Temmuz ayında beklentilerin üzerinde yavaşlarken, tüketici fiyatları da düşüş gösterdi. Ulusal İstatistik Bürosu tarafından açıklanan verilere göre, bu durum Şubat sonunda başlayan İran savaşı sonrası küresel enerji piyasalarında yaşanan petrol şokunun maliyet baskılarının hafiflemeye başladığına işaret ediyor.

Temmuz ayında Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), bir önceki ayki %4,1'lik artışın ardından yıllık bazda %3,5 yükseldi ve Reuters anketine katılan ekonomistlerin %3,8'lik beklentisinin altında kaldı. Bu, son üç ayın en zayıf yıllık artışı olarak kayıtlara geçti. Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ise Haziran'daki %1,0'lık artıştan %0,5'e gerileyerek piyasa beklentisi olan %0,8'in altında kaldı ve Ocak ayından bu yana en düşük seviyesine indi. Aylık bazda TÜFE'nin %0,2 artması beklenirken, %0,1 düşüş göstermesi, enerji fiyatlarındaki gerilemenin ve zayıf iç talebin etkisiyle enflasyonist baskıların azaldığını gösterdi.

Küresel enerji fiyatlarının, ABD ve İran arasındaki savaşın devam etmesine rağmen geri çekilmesi, bu yavaşlamada kilit rol oynadı. Daha düşük emtia maliyetleri, bazı üreticiler üzerindeki fiyat baskısını azaltırken, yüksek girdi maliyetlerine ve zayıf iç talebe maruz kalan şirketler için zorluklar devam ediyor. Çin ekonomisi, güçlü fabrika üretimi ve ihracat performansına karşın hanehalkı harcamaları ve iç talep açısından eşitsiz bir toparlanma sergiliyor. Bu durum, genel ekonomik momentumun ikinci çeyrekte yavaşladığını gösteriyor.

İran'da Şubat 2026'da başlayan savaş, Hürmüz Boğazı'nın kapanmasıyla küresel petrol piyasalarında tarihin en büyük arz kesintilerinden birine yol açmış ve petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelerinin iki katına çıkmasına neden olmuştu. Uluslararası Para Fonu (IMF), petrol fiyatlarındaki her %10'luk artışın küresel enflasyonu 0,4 puan yükseltirken, dünya ekonomik çıktısını %0,2 oranında azaltacağını belirtmişti. Pekin'deki politika yapıcılar, emlak piyasasındaki uzun süreli düşüş ve bazı sektörlerdeki yoğun rekabetle mücadele ederken, tüketici güvenini canlandırmak ve harcamaları teşvik etmek için çeşitli önlemler alıyor.

Pinpoint Asset Management Başekonomisti Zhiwei Zhang, tüketici ve üretici enflasyonundaki zayıflamanın, Çin'in satın alma yöneticileri endeksindeki (PMI) beklenenden daha büyük düşüş gibi diğer ekonomik göstergelerle tutarlı olduğunu belirtti. Temmuz ayında Politbüro'nun bütçelenmiş altyapı projelerine yönelik mali harcamaları hızlandırma sinyali vermesi, büyümeyi destekleme çabalarını gösteriyor. Ancak, mali harcamaların ekonomiye yansımasının zaman alacağı öngörülüyor. Bu durum, Çin'in deflasyonist baskılarla mücadele ederken, dengeli bir toparlanma sağlamak için daha fazla politika desteğine ihtiyaç duyabileceğine işaret ediyor.