Çin Enflasyonu Temmuz'da Beklentilerin Altında Kalarak Yavaşladı

Çin'de tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ve üretici fiyat endeksi (ÜFE), Temmuz ayında piyasa beklentilerinin altında bir artış kaydederek enflasyonun belirgin şekilde yavaşladığını ortaya koydu. Ulusal İstatistik Bürosu (NBS) tarafından açıklanan verilere göre, yıllık tüketici enflasyonu %0,5 ile Ocak ayından bu yana en düşük seviyeye gerilerken, fabrika çıkış fiyatları yıllık bazda %3,5 arttı ve bu da son üç ayın en zayıf yükselişi oldu. Bu yavaşlama, ülkenin ekonomik toparlanmasının dengesiz seyrini ve süregelen deflasyonist baskıları bir kez daha gözler önüne serdi.

Temmuz ayı TÜFE verileri, Bloomberg anketindeki %0,8'lik beklentinin ve genel piyasa tahminlerinin altında kaldı. Bir önceki ay %1 olan yıllık artıştan belirgin bir düşüş yaşandı. Çekirdek TÜFE ise gıda ve enerji fiyatları hariç tutulduğunda yıllık %0,9 yükseldi. Gıda fiyatları yıllık bazda %1,5 gerilerken, özellikle domuz eti fiyatlarındaki düşüş devam etti. Aylık bazda TÜFE %0,1 düşüş gösterdi.

ÜFE'deki yıllık %3,5'lik artış da Haziran ayındaki %4,1'lik yükselişin gerisinde kaldı ve ekonomistlerin %3,8'lik beklentisinin altında gerçekleşti. Bu yavaşlamada başlıca etkenler arasında zayıf iç talep, küresel enerji fiyatlarındaki gerileme ve yüksek sıcaklıklar, şiddetli yağışlar ve tayfunlar gibi aşırı hava koşullarının inşaat faaliyetlerini yavaşlatması yer aldı. Aylık bazda ÜFE %0,7 azaldı.

Bu enflasyon verileri, Çin ekonomisinin güçlü fabrika üretimi ve yapay zeka ile ilgili teknoloji ürünlerine yönelik artan denizaşırı taleple desteklenen ihracat performansına rağmen, yurt içi tüketimin zayıf kaldığı iki hızlı yapısını pekiştirdi. İkinci çeyrekte ekonomik ivmenin yavaşladığına dair göstergeler, bu fiyat baskılarının temelini oluşturuyor. Özellikle hanehalkı harcamalarındaki durgunluk ve emlak piyasasındaki gerileme, deflasyonist eğilimlerin devam etme riskini artırıyor.

Küresel enerji fiyatlarındaki düşüş, özellikle ABD-İran arasındaki savaşın enerji maliyetleri üzerindeki etkisinin hafiflemesiyle birlikte, üreticiler üzerindeki maliyet baskısını bir miktar azalttı. Ancak bazı sektörlerde, özellikle yüksek girdi maliyetlerine maruz kalan ve fiyatlandırma gücü sınırlı olan üreticiler için kar marjları üzerinde baskı devam ediyor. Yukarı ve aşağı yönlü sektörler arasında kar farklılıkları gözlemleniyor; enerji üreticileri kar artışı yaşarken, giyim gibi sektörler gelir düşüşüyle karşı karşıya kalıyor.

Çin Komünist Partisi Politbüro'su, Temmuz ayının sonlarında yaptığı toplantıda, büyümeyi desteklemek amacıyla mali harcamaları hızlandırma ve bütçelenen altyapı projelerini yıl sonuna kadar hızlandırma sinyali verdi. Analistler, mali teşviklerin iç talebi canlandırmasının yaklaşık bir çeyrek gibi bir gecikmeyle hissedileceğini öngörüyor. Bazı ekonomistler, sağlıklı bir enflasyonun geri dönüşünün uzun zaman alabileceği ve deflasyonist baskıların devam etmesinin uzun vadeli büyümeye zarar verebileceği konusunda uyarılarda bulunuyor. Bu nedenle, önümüzdeki dönemde hanehalkı harcamalarını artırmaya yönelik yapısal reformların önemi vurgulanıyor.