Çin'de fabrika faaliyetleri Mayıs’ta yavaşladı, resmi PMI 50.0

Çin’in resmi verilerine göre fabrika faaliyetleri Mayıs ayında iki aylık genişlemenin ardından durgunlaştı; Ulusal İstatistik Bürosu (NBS) tarafından açıklanan imalat satın alma yöneticileri endeksi (PMI) 50.3’ten 50.0’a geriledi ve 50 eşik seviyesini adeta test etti. Bu sonuç sektördeki büyümenin zayıfladığına işaret ediyor.

Veri detayları, talep zayıflığı ve yükselen girdi maliyetlerinin etkisini ortaya koydu; üretim alt endeksi 51.2 olurken yeni siparişler alt endeksi 50.6’dan 49.9’a düştü ve yeni ihracat siparişleri 50.3’ten 48.6’ya geriledi. Ham madde/girdi fiyatları göstergesi hala yüksek seviyelerde seyrediyor; NBS verilerinde satın alma fiyatları göstergesi 60.5 seviyesinde kaydedildi. Analistler zayıf iç talep ve artan enerji maliyetlerinin özellikle tüketim malları ve enerji yoğun sektörlerde baskı yarattığını belirtiyor.

Orta Doğu’daki çatışmanın denizyolu tıkanmalarına ve enerji fiyatlarındaki artışa yol açması, Çinli üreticilerin maliyetlerini yukarı çekiyor. Reuters ve diğer kaynaklar, Şubat sonundan itibaren tırmanan gerilimlerin Hürmüz Boğazı üzerinden geçen sevkiyatları etkileyerek küresel petrol ve üretim girdi fiyatlarını yukarı yönlü baskıladığını yazdı. Bu durum, ihracata bağlı üreticiler için kâr marjlarını daraltma riski taşıyor.

Veriler aynı zamanda imalatın içinde ayrışma olduğunu gösteriyor; yüksek teknolojili imalat ve ekipman üretimi PMI’ları sırasıyla 52.9 ve 52.1 ile genel sektörden daha iyi performans sergiledi, buna karşın enerji yoğun endüstriler daralma kaydetti. Hizmetler ve inşaatı kapsayan imalat dışı PMI ise NBS verilerine göre 49.4’ten 50.1’e yükselerek hizmet tarafında bir toparlanma sinyali verdi; bu da politika yapıcıların hedeflediği hizmet genişlemesinin sınırlı bir etkisi olduğunu düşündürüyor.

Piyasa ve politika görünümünde analistler, göstergelerin Çin ekonomisindeki toparlanmanın kırılgan olduğunu vurguladığını; hükümetin arz-talep dengesizliğini gidermeye yönelik adımlar atması ve 2026 büyüme hedefini daha ılımlı tutmasının beklenebileceğini belirtiyor. Enerji fiyatlarındaki seyrin ve dış talebin yönü önümüzdeki aylarda imalat çıktı ve ihracat performansı açısından belirleyici olacak. Kısa vadede şirket bazlı ayrışma ve girdi maliyetlerine duyarlı sektörlerde baskı sürmeye aday.