Carrefour Hisseleri, JPMorgan'ın Negatif Katalizör İzlemesiyle Geriledi

Önde gelen yatırım bankası JPMorgan, Fransız perakende devi Carrefour'u (EPA:CARR) "Negatif Katalizör İzleme" listesine alarak hisse senedi için "düşük ağırlık" tavsiyesini sürdürdü ve fiyat hedefini 10 avrodan 9 avroya düşürdü. Bu açıklama, Carrefour hisselerinin Paris borsasında %6'dan fazla değer kaybetmesine yol açtı. Bankanın bu kararı, şirketin 23 Temmuz'da açıklanması beklenen 2026 ilk yarı sonuçlarının hayal kırıklığı yaratabileceği ve kazanç görünümünün kötüleştiği beklentisine dayanıyor.

JPMorgan analistleri, Carrefour'un Fransa, Avrupa ve Latin Amerika'daki operasyonlarında 2026 ilk yarısı faaliyet kârında çift haneli bir düşüş bekliyor. Banka, 2025-2027 dönemi için grup faaliyet kârının (EBIT) %8, hisse başına kazancın (EPS) ise %11 azalacağını öngörüyor. Ayrıca, revize edilmiş 2025 düzeltilmiş hisse başına kazanç tahmini 1,56 avrodan 1,42 avroya, 2026 tahmini ise 1,97 avrodan 1,72 avroya indirildi. Net finansal giderlerin 2024'te 759 milyon avroya yükselmesi ve kaldıraç oranının (net borç/FAVÖK) 2025'te 2,2 katına çıkması da bankanın endişelerini artırıyor.

Bu gelişme, Carrefour hisselerinin son dönemdeki yükseliş performansının aksine piyasada olumsuz bir yankı buldu. Yılbaşından bu yana %15 ve son 12 ayda %30'luk bir artış gösteren hisse senedi, JPMorgan'ın uyarısıyla sert bir geri çekilme yaşadı. Analistler, şirketin geçmiş dönemlerde de beklentileri karşılama konusunda zorlandığını ve mevcut piyasa beklentilerinin gerçekçi olmadığını belirtiyor.

JPMorgan'ın değerlendirmesine göre, Fransa'daki ana iş kolunun temel anlamda henüz düzelme göstermemesi ve Cora ile Match gibi satın almaların pazar payına katkı sağlasa da marjlar ve kâr üzerinde baskı oluşturması dikkat çekiyor. İspanya, şirket için tek parlak nokta olarak öne çıkarken, Brezilya'daki zayıf hacimler ve Polonya ile Belçika gibi diğer Avrupa pazarlarındaki zorlu koşullar da genel görünümü olumsuz etkiliyor. Artan finansman maliyetleri ve Arjantin'deki kur baskıları da şirketin finansal yükünü artırıyor.

Piyasa analistleri, Carrefour'un önümüzdeki dönemde açıklayacağı ilk yarı sonuçlarının piyasa beklentilerini yeniden şekillendireceğini düşünüyor. JPMorgan, kendi tahminlerinin konsensüsün %5-7 altında olduğunu ve ilk yarı için bu farkın çift haneli olabileceğini vurguluyor. Bu durum, yatırımcıların şirketin stratejik adımları ve maliyet kontrol önlemleri üzerindeki baskıyı artırabilir. Şirketin mevcut piyasa ortamında kârlılığını sürdürme ve borçluluk seviyelerini yönetme kapasitesi, önümüzdeki çeyreklerde yakından izlenecek temel göstergeler olacak.