Brezilya Hasat Gecikmeleri Kahve Fiyatlarını Yükseltti

Kahve piyasaları, Brezilya'daki önemli kahve üretim bölgelerinde devam eden şiddetli yağışların hasadı geciktirmesiyle yükseliş ivmesi kazandı. Pazartesi günü (15 Haziran 2026), Temmuz vadeli Arabica kahve (KCN26) yüzde 2,24 artışla 5,75 puan, Temmuz vadeli ICE Robusta kahve (RMN26) ise yüzde 0,36 artışla 13 puan yükselişle kapandı. Bu yükselişle Arabica iki haftanın, Robusta ise beş haftanın en yüksek seviyelerine ulaştı, bu da küresel arz endişelerini körükledi.

Piyasadaki bu hareketlilik, özellikle Brezilya'daki kahve ekim alanlarında etkili olan aşırı yağışlardan kaynaklanıyor. Hava durumu tahmin şirketi Vaisala, Brezilya'nın kahve yetiştirme bölgelerinde bu hafta orta ila şiddetli yağışların beklendiğini ve bu durumun önümüzdeki haftaya kadar sürebileceğini belirtti. Bu durum, zaten 2025'teki geç çiçeklenme ve mevcut sezon için beklenen yüksek hacim nedeniyle gecikmiş olan hasat faaliyetlerini daha da yavaşlatıyor. ICE kahve stokları da son üç aydır düşüş eğiliminde olup, Arabica stokları geçtiğimiz Cuma günü 398.940 çuval ile 6,75 ayın en düşük seviyesine gerilerken, Robusta stokları 15 Mayıs'ta 3.631 lot ile iki yılın en düşük seviyesini görmüştü.

Mevcut arz endişeleri, vadeli işlem piyasalarında fiyatlara doğrudan yansıyor. Özellikle “yakın vadeli” kahve fiyatlarında artış gözleniyor; zira alıcılar acil sevk edilebilir çekirdekler için daha yüksek bedel ödemeye razı oluyorlar. Ancak, küresel kahve piyasası, 2025'teki 4,00 dolar/libre üzerindeki zirvelerden şu anki 2,00 dolar/libre ortalarına doğru keskin bir düşüşle 2025 sonundan bu yana genel bir aşağı yönlü trend içerisindeydi. Mevcut yükseliş, bu düşüş trendinde kısa vadeli bir düzeltme olarak da değerlendirilebilir.

Daha geniş ekonomik ve iklimsel bağlamda ise, önümüzdeki yılın (2026/27) Brezilya kahve rekoltesini olumsuz etkileyebileceği endişesi taşıyan El Niño hava olayının ortaya çıkışı fiyatları destekliyor. ABD Ulusal Okyanus ve Atmosfer İdaresi (NOAA), bu yıl “Süper El Niño” yaşanma olasılığını %67 olarak tahmin ediyor ve Japonya Meteoroloji Ajansı da El Niño'nun oluştuğunu doğruladı. Bu durum, yılın ilerleyen dönemlerinde sel, kuraklık ve sıcaklık dalgalanmalarına yol açarak Asya ve Güney Amerika'daki kahve üretimini engelleyebilir. Öte yandan, Brezilya reali'nin ABD doları karşısında zayıflaması, üreticileri ihracata teşvik ederek küresel piyasada Brezilya kahvesinin rekabet gücünü artırıyor ve bu da genel fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir.

Analistler ve piyasa beklentileri, kısa vadeli arz sıkıntısına rağmen uzun vadede farklı bir tablo çiziyor. USDA Yabancı Tarım Hizmetleri (FAS), 2026/27 Brezilya kahve rekoltesinin %14 artışla 71,9 milyon çuvalla rekor seviyeye ulaşacağını tahmin ediyor. Rabobank da 2026/27 küresel Arabica kahve fazlası tahminini 7,0 milyon çuvaldan 9,5 milyon çuvala yükseltti. Bu beklentiler, piyasanın yıllar süren açığın ardından 7 ila 10 milyon çuval arasında bir küresel üretim fazlasına geçeceğini gösteriyor. Bu nedenle, piyasa katılımcıları, mevcut kısa vadeli arz durumundan ziyade, 2026'nın ikinci yarısında piyasaya çıkacak olan önemli ölçüde daha büyük kahve hacimlerini fiyatlamaya başladı. Brezilya hasadının ilerleyişi ve ihracat akışlarının hızlanması, önümüzdeki dönemde fiyatlar için belirleyici olacak kritik testler arasında yer alıyor.