Bitcoin: Rekor Uzun Vadeli Arz Yeni Alıcıları Gizliyor — CryptoQuant

Blok zinciri analiz firması CryptoQuant’ın son verilerine göre Bitcoin’in uzun vadeli sahip (LTH) arzı yeni bir rekor seviyeye ulaştı; firma bu sinyali klasik bir “inanç” göstergesi olarak değil, pazara yeni alıcı girişi eksikliğinin işareti olarak değerlendiriyor.

CryptoQuant’ın analizinde, uzun vadeli sahip arzının 15.8 milyon BTC’ye yaklaştığı veya ulaştığı; kısa vadeli sahip arzında ise Aralık ayından bu yana yaklaşık 2.2 milyon BTC’lik düşüş yaşandığı belirtiliyor. Araştırma, Coinbase’deki yaklaşık 900 bin BTC’lik yeniden sınıflandırmanın da hesaba katıldığını ve bunun teknik olarak bir muhasebe hareketi olsa da piyasa dönüşümünü hızlandırdığını vurguluyor. Ayrıca balina (1,000–10,000 BTC) bakiyelerinin yıl bazında daralma gösterdiği ve aylık büyümenin Şubat’tan beri neredeyse sıfırlandığına dikkat çekildi.

Bu gelişme spot fiyat ve likidite üzerinde doğrudan etkili oldu; haberin yayınlandığı sabah Bitcoin yaklaşık 73.500 Dolar seviyesinde işlem görüyordu ve yatırımcıların yeni alım iştahının zayıf kaldığı görülüyor. Spot ETF’lerdeki alımın geçtiğimiz aylarda hız kazandığı dönemler piyasa yükselişlerini desteklemiş olsa da son veriler ETF talebinin zayıfladığına işaret ediyor; bazı veri sağlayıcıları Mayıs ayında ETF akışlarının net satışa döndüğünü raporladı ki bu da likiditeyi daha kırılgan hale getiriyor.

Daha geniş bağlamda, bu dinamikler kripto piyasasının 2025–2026 döngüsündeki yapısal değişimini yansıtıyor: ETF kanalları ile kurumsal alımlar daha merkezi rol oynarken, eş zamanlı olarak kısa vadeli el değiştiren arzın azalması piyasa derinliğini düşürebiliyor. Bloomberg ve diğer büyük haber ajansları da benzer şekilde talep baskısına dikkat çekiyor; bu tür yapılandırmalar faiz oranları, makro riskler ve likidite koşullarıyla birlikte fiyat oynaklığını artırabiliyor.

Analistler CryptoQuant’ın bulgularını, rekor LTH arzının mutlaka pozitif bir “accumulation” (birikim) işareti olmadığını, aksine yeni alıcı akışının zayıfladığını gösteren bir uyarı olarak okuyor. Tahmin piyasalarının ve vadeli kontrat verilerinin fiyatların dar bir bantta kalacağına işaret eden oranları desteklemesi durumunda, kısa vadede volatilitenin yükselmesi ve likiditenin ani hareketlere karşı hassaslaşması beklenebilir. Uzun vadede ise alıcıların geri dönmesi veya ETF talebinin yeniden hız kazanması durumunda piyasada sıkışan arzın kıtlık etkisi yaratabileceği görüşü öne çıkıyor.