Bhutan Bitcoin iddiasını yalanladı: $1 milyar satış tartışması

Bhutan’a atfedilen devlet bağlantılı cüzdanlardan son 12 ayda önemli miktarda Bitcoin hareketi izlendiği ve bazı on-chain verilerinin bunu satış olarak sınıflandırdığına dair raporlar, kripto piyasasında dikkat çekti. Arkham Intelligence verileri, bu dönemde taşınan toplam tutarın 1 milyar doları aştığını öne sürüyor; öte yandan Bhutan’ın yatırım birimi DHI, satış yaptıklarını hatırlamadıklarını belirtti.

Olayın gelişimi, Arkham’ın uzun süre izlediği cüzdan etiketleri üzerinden yapıldı; etiketlenen cüzdanların bakiyesi Ekim 2024 civarında yaklaşık 13.000 BTC iken 2026 baharına gelindiğinde Arkham tarafından yaklaşık 3.100 BTC’ye gerilediği bildirildi. Analitik firma, 2026 içinde çeşitli merkeziyetsiz ve OTC eğilimli karşı taraflara, borsalara ve kurumsal işlem masalarına yönelen transferler tespit ettiğini söylüyor; bazı alıcıların geçmişte kurumlararası alım-satımlarda görülen cüzdanlarla benzer etkileşimlerde bulunduğu kaydedildi.

Piyasa açısından bu tür büyük devlete ait görünen hareketler, Bitcoin fiyatlamasında dalgalanma riski taşıyor; raporların yayılmasıyla birlikte fiyat volatilitesi dönem dönem yükselirken, yatırımcı algısında da rezervlerin küçüldüğü yönünde bir etki oluştu. Arkham’ın paylaştığı zaman serileri, 2026 başından itibaren Bhutan bağlantılı adreslerden çıkış hızının arttığını ve bazı analizlere göre devam etmesi hâlinde rezervlerin önümüzdeki aylarda daha da azalabileceğini gösteriyor.

Daha geniş bağlamda Bhutan’ın Bitcoin pozisyonu, ülkenin hidroelektrik kaynaklarını kullanarak madencilik yoluyla oluşturduğu rezervler üzerinden şekillendi; bu model, devlet gelirleri ve proje finansmanı hedefleriyle ilişkilendirildi. Uluslararası kuruluşların ve bazı IMF raporlarının da işaret ettiği gibi, kasa ve rezerv şeffaflığı ile madencilik gelirlerinin kullanımına dair veri açıklığı, küçük ekonomiler için makro finansal riskler barındırıyor ve bu durum Bhutan örneğinde yeniden gündeme geldi.

Analistler, şu aşamada on-chain transferlerin satış mı yoksa yeniden sınıflandırma, emanet/custody veya OTC yapılandırması mı olduğunu ayırt etmenin zor olduğunu vurguluyor. Arkham ve piyasa gözlemcileri kısa vadede benzer transferlerin devam etmesi halinde likidite etkilerinin lokalize kalabileceğini, ancak devlet kaynaklı büyük pozisyonların zaman içinde pazara etkisinin izlenmesi gerektiğini belirtiyor; yatırımcılar ise resmi açıklamalar ile on-chain veriler arasındaki uyuma odaklanıyor.