Bernstein, 2026 Yılının İkinci Yarısı İçin Altın Fiyat Hedefini Yükseltti

Önde gelen yatırım bankalarından Bernstein, 2026 yılının ikinci yarısında altın fiyatlarında önemli bir yükseliş beklediğini açıklayarak ons başına 4.375 dolar seviyesinde yeni bir fiyat hedefi belirledi. Banka ayrıca, 2026 yılsonu altın fiyat hedefini de ons başına 4.533 dolara çıkardı. Bu yukarı yönlü revizyon, küresel piyasalarda altının değerini etkileyen temel faktörlere ilişkin derinlemesine bir analizin sonucu olarak öne çıkıyor.

Bernstein'ın bu iyimser görünümünün arkasında birkaç güçlü neden bulunuyor. En önemlilerinden biri, merkez bankalarının altın talebindeki devam eden güçlü seyir. Dünya Altın Konseyi'nin 2026 Merkez Bankası Altın Rezervleri anketine göre, merkez bankalarının %89'u küresel altın rezervlerinin önümüzdeki 12 ay içinde artmasını beklerken, %45'i kendi rezervlerini artırmayı planlıyor. Bu durum, altın için sağlam bir talep tabanı oluşturuyor.

Bir diğer kritik faktör ise ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikasına ilişkin beklentiler. Bernstein ekonomistleri, Fed'in önümüzdeki 12 ay içinde agresif bir faiz artırımı döngüsüne girmesinin olası olmadığını, hatta faiz oranlarını sabit tutabileceğini veya en fazla bir ila iki kez artırabileceğini öngörüyor. Bu beklenti, ABD'li Cumhuriyetçiler'in ve Başkan Donald Trump'ın faiz oranlarını düşük tutma eğilimiyle de destekleniyor. Genellikle faiz artırımı dönemlerinde görülen borsa yatırım fonlarından (ETF) altın çıkışlarının da sınırlı kalması bekleniyor.

Ancak, altının yılın ikinci çeyreğinde reel faizlerle ters orantılı bir ilişki sergilediği görüldü. Reel faizler Nisan başında %2,00 seviyesinden Haziran sonunda %2,28'e yükselirken, altın fiyatları da ons başına 4.650 dolardan yaklaşık 4.000 dolara geriledi. Bu dönemdeki düşüşe rağmen, altın 30 Ocak'ta ons başına 5.450 dolar ile rekor bir seviyeye ulaşmış, ardından 30 Haziran'da 3.942 dolar ile 2026 yılının en düşük seviyesini görmüştü. Halihazırda ons başına 4.190 dolar civarında işlem gören altın, bu dalgalanmalara rağmen güçlü bir toparlanma potansiyeli taşıyor.

Daha geniş ekonomik ve politik bağlamda, küresel enflasyon beklentileri, jeopolitik riskler ve doların rezerv para birimi olarak payının azalması (de-dolarizasyon) eğilimleri, altının geleneksel güvenli liman özelliğini güçlendiriyor. Bu faktörler, yatırımcıların portföylerini çeşitlendirme ve riskten korunma arayışında altını tercih etmelerini sağlıyor.

Bernstein, uzun vadede de altın için olumlu bir görünüm sürdürüyor. Diğer büyük bankaların tahminleri de genellikle 2026 yılının ikinci yarısı için ons başına 4.900 ila 6.300 dolar arasında değişen hedeflerle yükseliş eğiliminde. Ancak, analistler, beklentilerin üzerinde seyreden enflasyonun Fed'i daha şahin bir duruşa itmesi riskine karşı da uyarıyor. Buna rağmen, World Gold Council'in analizi, mevcut koşullarda altının ons başına 4.100 dolar civarında ±%5'lik bir aralıkta işlem görebileceğini, ancak güçlü katalizörlerle 4.500 doların üzerine çıkabileceğini gösteriyor.