Avrupa banka hisseleri öne çıktı: Citi'nin üç tercihli hissesi

Citigroup (Citi), Avrupa banka hisselerinde yaşanan rallinin ardından sektör için seçtiği üç öncelikli ismi açıkladı; İngiltere merkezli HSBC, İtalya’nın Intesa Sanpaolo ve İngiltere’nin NatWest Group Citi’nin tercihleri arasında yer aldı. Citi, bankacılık sektöründeki olumlu havaya rağmen kısa vadede net kar artışı beklemediğini vurgulayarak daha temkinli, seçici bir yaklaşım benimsedi.

Citi araştırma notunda, sektör hisselerindeki yükselişte bazı re-rating hareketlerinin çok hızlı gerçekleştiğine dikkat çekildi ve bankaların bir kısmının fiyatlanmasının aşırı tepki içerdiği belirtildi. Bankanın analistleri, destekleyici mali teşvik beklentilerinin etkisinin 2027–2028 dönemine daha yakın olabileceğini, 2025–2026 için ise kazanç (bilanço/kar) artışının sınırlı kalabileceğini öngördü. Citi ayrıca, kısa vadede EPS (hisse başına kazanç) yukarı yönlü sürpriz potansiyeli ve cazip temettü/verim sunan, ralli sırasında daha az re-rate olmuş isimleri tercih ettiğini bildirdi.

Piyasa açısından Citi notu, yatırımcıların bankacılık grubuna yönelik duruşlarını yeniden değerlendirmesine yol açtı. Reuters özetine göre STOXX Europe banklar endeksi yılbaşından bu yana güçlü bir performans gösterdi; Citi sektördeki iyimserliğin son yirmi yılın en yüksek düzeyinde olduğunu ancak bunun bilançolara hemen yansımayabileceğini belirtti. Bu değerlendirme, yatırımcıların değerleme ve kazanç görünümü arasında daha seçici davranacağını işaret ediyor.

Genel ekonomik zeminde, Avrupa bankaları için faiz, döviz ve ticaret politikası riskleri ön planda. Avrupa Merkez Bankası kararları, bölgesel büyüme verileri ve küresel ticaret gerilimleri bankaların kredi büyümesi, fonlama maliyetleri ve net faiz marjı görünümünü etkilemeye devam ediyor. Citi notunda ayrıca olası gümrük vergileri ve dış ticaret risklerinin banka kar marjlarını baskılayabileceği uyarısı yer aldı; bu da sektör için kısa vadeli belirsizlik unsuru oluşturuyor.

Analistler, Citi’nin tercih ettiği HSBA (HSBC), ISP (Intesa Sanpaolo) ve NWG (NatWest) gibi hisselerin, ralli içinde göreceli olarak daha dayanıklı kaldığını ve yatırımcılar için risk/ödül profilinin çekici olabileceğini söylüyor. Bununla birlikte, Citi’nin en az tercih ettiği isimler arasında DBK (Deutsche Bank), SHB_A (Handelsbanken) ve UBSG (UBS) bulunuyor; bu şirketlerde hızlı re-rating veya kısa vadeli EPS baskısı riski öne çıkıyor. Yatırımcılar için önümüzdeki dönemde şirket bazlı katalizörler, bilanço güncellemeleri ve ECB kararları belirleyici olacaktır.