Arabica Kahve Fiyatları Tedarik Endişeleriyle Yükseldi

Eylül vadeli arabica kahve vadeli işlemleri (KCU26), tedarik endişelerinin etkisiyle perşembe günü %1,14 artışla 4,10 puan yükseldi. Buna karşılık, Eylül vadeli ICE robusta kahve vadeli işlemleri (RMU26) %0,43 düşüşle 16 puan geriledi. Arabica kahve, çarşamba günü ulaştığı 6,5 ayın en yüksek seviyesinin altında konsolidasyon yaşarken, robusta kahve artan envanter seviyelerinin baskısı altında kaldı.

Arabica kahve fiyatlarındaki yükselişin ana nedeni, dünyanın en büyük kahve üreticisi Brezilya'daki hasat hızının yavaşlamasıyla tedarikin kısıtlı kalması oldu. Safras & Mercado tarafından açıklanan verilere göre, 12 Ağustos itibarıyla Brezilya'nın 2026/27 kahve hasadı %90 oranında tamamlanmış durumda olup, bu oran geçen yılki %97'nin ve son beş yılın ortalaması olan %94'ün gerisinde kaldı. Özellikle arabica kahve hasadının %86'da kalması, geçen yılki %95'lik oranın altında seyretti. Bu durum, ICE arabica kahve envanterlerinin salı günü 229.214 çuvalla 2,75 yılın en düşük seviyesine inmesine neden olarak fiyatları destekledi.

Robusta kahve piyasasında ise durum farklı bir seyir izledi. ICE robusta envanterleri salı günü 4.622 lot ile 5,25 ayın en yüksek seviyesine çıkarak fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturdu. Öte yandan, Brezilya'daki kuru hava koşulları, hasat hızının artmasına olanak tanıyarak arabica fiyatlarındaki yükselişi sınırladı. Brezilya'nın ana arabica kahve yetiştirme bölgesi Minas Gerais'te 16 Ağustos'ta sona eren haftada, tarihi ortalamanın %11'i kadar, yani 0,6 mm yağmur düştü. Pazartesi günü Kolombiya'da meydana gelen 7,4 büyüklüğündeki deprem, ülkenin kahve yetiştiren Caldas ve Risaralda eyaletlerini etkilese de, ihracatçıların açıklamalarına göre kahve işleme tesislerinde önemli bir hasar oluşmadı ve Buenaventura limanından ihracat kısmen yeniden başladı.

Küresel kahve piyasasında, ABD Tarım Bakanlığı (USDA) 2026-27 sezonu için küresel kahve üretiminin %6 artışla rekor seviye olan 189,7 milyon çuvala ulaşacağını tahmin ediyor. Bu artışın başlıca nedeni Brezilya'daki iyileşen büyüme koşulları olarak gösteriliyor. USDA, küresel arabica üretiminin yıllık bazda %12 artmasını beklerken, robusta üretiminin %0,7 düşeceğini öngörüyor. Ancak, Brezilya Ulusal Tedarik Şirketi (CONAB) ve Brezilya Coğrafya ve İstatistik Enstitüsü (IBGE) gibi kurumlar da 2026/27 Brezilya kahve rekoltesi için sırasıyla 66,7 milyon ve 65,1 milyon çuval gibi rekor seviyeler öngörmekte olup, bu artışın büyük ölçüde arabica üretiminden kaynaklanacağı belirtiliyor. Buna karşın, Vietnam'ın 2026 yılı Ocak-Temmuz dönemi kahve ihracatının yıllık bazda %21,1 artarak 1,31 milyon tona ulaşması, robusta fiyatları üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor.

Piyasalar üzerinde geniş çaplı ekonomik etkiler de gözlemleniyor. Brezilya realinin dolar karşısında güçlenmesi, Brezilyalı kahve üreticilerinin ihracat satışlarını caydırarak arabica fiyatlarını destekleyici bir faktör olarak öne çıktı. Ayrıca, El Niño hava modelinin önümüzdeki yıl Brezilya'daki kahve rekoltesine zarar verebileceği endişeleri fiyatlar için yükseliş yönlü bir faktör olarak görülüyor. ABD İklim Tahmin Merkezi, El Niño'nun son 75 yılın en güçlülerinden biri olabileceğini belirtti. Küresel kahve pazarının genel olarak büyümesini sürdürmesi bekleniyor; Mordor Intelligence, Grand View Research ve Fact.MR gibi araştırma firmaları, 2026-2031 dönemi için %5,18 ile %5,5 arasında yıllık bileşik büyüme oranı (CAGR) tahminleri sunuyor.

Analistler ve piyasa beklentileri, Brezilya'da rekor bir kahve rekoltesi beklentisine rağmen fiyatların düşmeyebileceğine işaret ediyor. İhracatçılar, düşük stoklar ve olası El Niño etkileri konusundaki belirsizlikler nedeniyle anlaşmalardan çekinirken, Vietnamlı çiftçiler de daha iyi fiyatlar bekleyerek arzı kısıyor. Bu durum, yüksek üretim tahminlerine rağmen yakın vadeli tedarikin dar kalmasına neden olabilir. Bu faktörler, önümüzdeki dönemde kahve fiyatları üzerinde etkili olmaya devam edecektir.