Anthropic'ten 2 Trilyon Dolarlık Rekor Halka Arz Beklentisi: SpaceX Deneyimi Ne Anlatıyor?

Yapay zeka alanının önde gelen şirketlerinden Anthropic'in yatırımcıları, Ekim 2026'da gerçekleşmesi planlanan halka arzda şirketin 2 trilyon dolar veya daha yüksek bir değerlemeye ulaşmasını bekliyor. Bu iddialı hedef, geçtiğimiz Haziran ayında 1,77 trilyon dolarlık değerlemeyle tarihin en büyük halka arzını gerçekleştiren Elon Musk'ın uzay ve uydu şirketi SpaceX'i geride bırakarak yeni bir rekora imza atabilir. Ancak, SpaceX'in halka arz sonrası ilk iki aydaki piyasa performansı, yatırımcıları yapay zeka sektöründeki bu devasa değerlemelere daha temkinli yaklaşmaya yönlendiriyor.

Anthropic, Haziran 2026'da ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) gizli halka arz başvurusunda bulunarak halka açılma sürecini resmen başlatmıştı. Şirketin kendi yöneticileri henüz resmi bir değerleme hedefi belirlememiş olsa da, başta Financial Times olmak üzere önde gelen finans yayınlarına konuşan yatırımcılar 2 trilyon doların üzerindeki beklentilerini dile getiriyor. Bu yüksek beklentinin temelinde, şirketin Claude yapay zeka modellerine olan talep ve buna bağlı olarak hızla artan gelirleri yatıyor. Anthropic, Mayıs ayında 965 milyar dolarlık bir değerlemeyle 65 milyar dolarlık Seri H finansman turunu tamamlamıştı.

Şirket, 2026 yılı sonunda yıllıklandırılmış gelirini 100 ila 120 milyar dolara çıkarmayı hedefliyor; bu rakam, Mayıs ayındaki 47 milyar dolarlık yıllıklandırılmış gelir oranının on katından fazla bir artışa işaret ediyor. Bu hızlı büyüme, yatırımcıların şirketi 2028 yılına kadar öngörülen 190-200 milyar dolarlık gelir projeksiyonları üzerinden değerlemesine neden oluyor. Bu durum, geleneksel halka arz değerleme yöntemlerinden farklı olarak, yüksek büyüme potansiyeline sahip teknoloji şirketleri için ileriye dönük beklentilerin ne denli belirleyici olduğunu gösteriyor.

SpaceX'in Haziran ayındaki halka arzı, 75 milyar doların üzerinde fon toplayarak ve 1,77 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaşarak tarihi bir olaydı. Şirket hisseleri ilk işlem gününde %19'luk bir artışla kapanmış, ancak Temmuz sonuna gelindiğinde piyasa değeri yaklaşık 2,1 trilyon dolarlık açılış seviyesinden 1,5 trilyon dolara gerilemişti. Bu düşüş, ilk günkü coşkunun ardından piyasanın hızla değerlemeyi yeniden gözden geçirdiğini ve yatırımcıların erken dönemde önemli bir getiri elde edemediğini gösteriyor. Anthropic'in benzer bir dalgalanma yaşayıp yaşamayacağı, yapay zeka sektöründeki yoğun rekabet ve yüksek maliyetler göz önüne alındığında kritik bir soru işareti olarak duruyor.

Anthropic'in bu denli yüksek bir değerlemeyi hedeflemesi, genel ekonomik ve teknolojik bağlamda yapay zeka sektörüne yönelik devasa sermaye akışını yansıtıyor. Amazon ve AMD gibi sektör devlerinin Anthropic'e milyarlarca dolarlık yatırım yapması ve iş birliği anlaşmaları imzalaması, yapay zeka teknolojisinin gelecekteki potansiyeline duyulan güveni pekiştiriyor. Ancak, yapay zekaya yönelik artan maliyetler, veri merkezi inşasına karşı kamuoyu muhalefeti ve yapay zeka modelleri arasındaki fiyat rekabeti gibi faktörler, Anthropic'in halka arzında potansiyel riskler olarak öne çıkıyor. Şirket, bu risk faktörlerini potansiyel yatırımcılarına açıklayacak.

Analistler ve piyasa uzmanları, Anthropic'in halka arzının yapay zeka sektörünün genel sağlığı için bir turnusol kağıdı olacağını belirtiyor. Morgan Stanley, Goldman Sachs ve JPMorgan gibi büyük yatırım bankalarının halka arzda görev alması beklenirken, yatırımcıların şirketin uzun vadeli büyüme potansiyeli ile mevcut yüksek değerleme arasındaki dengeyi dikkatle değerlendireceği öngörülüyor. Şirketin 2028 yılına kadar öngörülen gelir hedeflerine ulaşması ve yapay zeka altyapısına yapılan devasa yatırımların karşılığını vermesi, değerlemesinin sürdürülebilirliği açısından hayati önem taşıyor. Eğer Anthropic, SpaceX'in ilk dönemdeki dalgalanmasını tekrarlamadan istikrarlı bir performans sergileyebilirse, yapay zeka çağının en önemli halka arzlarından biri olarak tarihe geçebilir.