Altın, Petrol Riskleri ve Faiz Beklentileriyle Kazancını Koruyor

Küresel piyasalarda altın fiyatları, Orta Doğu'da tırmanan jeopolitik gerilimler ve enerji arz güvenliğine ilişkin endişelerin etkisiyle kazançlarını koruyor. Özellikle Hürmüz Boğazı'ndaki potansiyel aksaklıklar, petrol fiyatlarını yukarı çekerek enflasyonist baskıları artırma ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz politikalarını sıkılaştırma ihtimalini güçlendiriyor. Bu durum, güvenli liman varlığı olan altına olan talebi desteklerken, aynı zamanda faiz getirisi olmayan bu emtianın cazibesini de sınırlıyor.

ABD ile İran arasındaki gerilimler son dönemde yeniden tırmanışa geçti. ABD'nin İran hedeflerine yönelik art arda dokuzuncu gece düzenlediği hava saldırılarının ardından İran, Hürmüz Boğazı yakınlarında iki petrol tankerinin patladığını ve hareketsiz kaldığını bildirdi. Bu olay, dünyanın en önemli enerji geçiş noktalarından biri olan Hürmüz Boğazı'ndan petrol arzına yönelik riskleri belirgin şekilde artırdı. Küresel piyasalarda Brent ham petrolün varil fiyatı kısa süreliğine 90 doların üzerine çıkarak dikkatleri üzerine çekti, ancak daha sonra 88 dolar seviyelerine geriledi.

Bu gelişmeler, küresel enflasyon beklentilerini yeniden canlandırdı. ABD'de geçtiğimiz hafta açıklanan Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerinin beklentilerin altında gelerek enflasyonda bir miktar yumuşama sinyali vermesine rağmen, enerji fiyatlarındaki yükseliş bu olumlu havayı gölgede bıraktı. Federal Rezerv yetkilileri de enflasyonun hedefin üzerinde kalması durumunda faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutma veya yeniden artırma konusunda çekincelerini dile getirdi. Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, kalıcı enflasyonu kontrol altına almak için faizlerin yeniden artırılması gerekebileceğini savunan Fed yetkilileri arasına katıldı.

Piyasalarda spot altın, 20 Temmuz itibarıyla ons başına yaklaşık 4.018 dolar seviyelerinde işlem gördü ve hafta boyunca 4.000 dolar eşiğinin üzerinde kalma mücadelesi verdi. World Gold Council (Dünya Altın Konseyi), 4.000 dolar seviyesinin altının daha fazla satış baskısıyla karşılaşabileceği kritik bir eşik olduğunu belirtiyor. Yükselen petrol fiyatlarının tetiklediği enflasyon endişeleri, Fed'in faiz artırma olasılığını yükselterek doları güçlendiriyor ve tahvil getirilerini artırıyor. Bu durum, faiz getirisi sunmayan altın için fırsat maliyetini yükselterek yukarı yönlü hareketini sınırlıyor. CME FedWatch Tool verilerine göre, piyasalar 29 Temmuz'daki Fed toplantısında faizlerin sabit tutulması olasılığını %85,6 olarak fiyatlarken, Aralık ayına kadar bir faiz artırımı olasılığını ise %80 olarak görüyor.

Orta Doğu'daki çatışmaların genişlemesi, sadece enerji arzını değil, aynı zamanda küresel tedarik zincirlerini ve genel ekonomik istikrarı da tehdit ediyor. Bu jeopolitik riskler, yatırımcıları güvenli liman varlıklarına yöneltirken, aynı zamanda küresel büyüme görünümüne ilişkin belirsizlikleri de artırıyor. Fed gibi merkez bankaları, bir yandan enflasyonu kontrol altında tutma zorunluluğu ile diğer yandan ekonomik büyümeyi destekleme ihtiyacı arasında denge kurmaya çalışırken, enerji şokları bu dengeyi daha da karmaşık hale getiriyor.

Analistler, altının kısa vadede jeopolitik risklerden destek bulmaya devam etse de, Fed'in olası faiz artırımlarının getirdiği fırsat maliyetinin baskı yaratabileceğini belirtiyor. World Gold Council'ın yıl sonu projeksiyonlarına göre, Fed'in Ekim ayına kadar faiz artırması durumunda altının ons fiyatı 3.895 ila 4.305 dolar arasında değişebilir. Güçlü bir ekonomik yavaşlama ise altını 4.500 doların üzerine taşıyabilirken, 4.000 doların altında kalıcı bir seyir daha fazla satış baskısı getirebilir. Piyasa, enflasyon ve büyüme arasındaki dengeyi belirlemeye çalışırken, altın fiyatları volatil seyrini sürdürmeye devam edecek.