Altın, Orta Doğu Gerilimi ve Enflasyon Endişelerine Rağmen Kazancını Koruyor

Altın, Orta Doğu'daki gerilimin tırmanması ve bunun küresel enerji piyasaları üzerindeki etkisiyle yeniden alevlenen enflasyon endişelerine rağmen, yatırımcıların dipten alımlarıyla kazançlarını korumayı başardı. Ons altın, geçtiğimiz haftalarda 4.100 dolar seviyelerinin üzerinde kalıcılık göstererek jeopolitik risklere karşı güvenli liman niteliğini bir kez daha sergiledi. Bu durum, yükselen petrol fiyatlarının ABD Merkez Bankası'nı (Fed) faiz artırımına zorlayabileceği beklentilerine rağmen gerçekleşti.

Değerli metal, Temmuz ayının başlarında görülen düşük seviyelerden önemli bir toparlanma kaydetti. Yakın zamanda ABD'nin İran'a yönelik hava saldırıları ve Yemen'deki Husi militanlarının Hürmüz Boğazı'ndaki nakliye rotalarına yönelik tehditleri, piyasalarda tansiyonu yükseltti. Bu gelişmeler, Brent petrol fiyatlarını varil başına 90 doların üzerine taşıyarak çok haftalı en yüksek seviyelere çıkardı. TD Securities küresel emtia stratejisi başkanı Bart Melek, altındaki bu yükselişin enerji fiyatlarındaki artışa rağmen "alışılmadık" olduğunu belirtti ve rallinin agresif yeni uzun pozisyonlardan ziyade, önceki satışlar sırasında teknik desteklerin tutunmasının ardından kısa pozisyon kapanışları ve dipten alımlarla desteklendiğini ifade etti.

Bu gelişmeler, piyasalarda karmaşık bir tablo yaratıyor. Orta Doğu'daki çatışmaların neden olduğu enerji enflasyonu, Fed'in faiz artırımı beklentilerini besleyerek genellikle faiz getirisi olmayan altın üzerinde baskı oluştursa da, jeopolitik belirsizlikler altının güvenli liman cazibesini artırıyor. Altın ile ABD Hazine tahvili getirileri arasındaki ters korelasyon, çatışma dönemlerinde altının 4.000 dolar seviyesinin üzerinde kalmasıyla bir süreliğine bozuldu. Bu durum, yatırımcıların hem enflasyonist baskılardan korunma hem de küresel istikrarsızlık karşısında sermayelerini koruma arayışında olduğunu gösteriyor.

Genel ekonomik bağlamda, ABD'de enflasyon Fed'in yüzde 2 hedefini aşmaya devam ediyor. Mayıs ayında çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonu yüzde 3,4 seviyesindeydi. Yeni Fed Başkanı Kevin Warsh, fiyat istikrarına olan güçlü bağlılığını vurgularken, ileriye dönük yönlendirme (forward guidance) konusunda isteksiz bir tutum sergiliyor. Bu durum, piyasaların Fed'in gelecekteki para politikası adımlarına ilişkin belirsizliğini artırıyor ve faiz oranı oynaklığını körüklüyor.

Analistler ve piyasa katılımcıları, Fed'in gelecek haftaki toplantısını dikkatle izliyor. Trader'lar, Fed'in bu toplantıda faiz artırımına gideceği konusunda bölünmüş durumda olsa da, yıl sonuna kadar en az bir faiz artırımı olasılığı yüksek görülüyor. Uzmanlar, altının kısa vadede 3.900 dolar civarında destek bulabileceğini ve 4.200 dolar seviyesinde dirençle karşılaşabileceğini belirtiyor. Yüksek faiz oranları, getirisi olmayan altın için bir dezavantaj teşkil etse de, devam eden jeopolitik riskler ve enflasyonist baskılar, altının uzun vadeli cazibesini koruduğuna işaret ediyor.