Altın fiyatları beş haftalık dipten yükseldi, Hormuz gerilimi arttı

Altın fiyatları, Asya işlemlerinde beş haftanın en düşük seviyelerinden toparlanarak yatırımcıların Ortadoğu'daki gerilimleri ve enflasyon riskini yeniden değerlendirmesiyle hafif yükseldi. Spot altın kısa vadede günlük dalgalanma gösterirken, yatırımcıların hem güvenli liman taleplerini hem de artan getiri ortamını tartması fiyatları baskılıyor.

Gelişme nasıl ilerledi: Reuters verilerine göre spot altın %0.2 primle 4,528.99 dolar/ons civarında işlem gördü ve önceki seansta %2’den fazla gerileyerek 31 Mart’tan bu yana en düşük seviyeye inmişti; ABD Haziran vadeli altın kontratları ise hafif yükseldi. Bölgedeki tırmanma, ABD ile İran arasında Hürmüz Boğazı çevresinde yeni çatışma haberleri ve ABD’nin bazı İran küçük botlarını imha ettiği ile ilgili açıklamalarla şekillendi; aynı zamanda petrol fiyatlarındaki hareketler enflasyon beklentileri üzerinde baskı oluşturdu.

Piyasa tepkisi kısa vadede çelişkili oldu: Hürmüz kaynaklı risk primi petrolü yukarı çekerek enflasyon endişelerini artırırken, yükselen ABD tahvil getirileri ve güçlü dolar altının cazibesini sınırlayan faktörler oldu. SPDR Gold Trust gibi büyük altın ETF’lerinin fiziksel pozisyonlarının yatay seyretmesi de fiyatlarda net bir prim oluşmasını engelledi. Bu dinamik, altının geleneksel güvenli liman işlevi ile getiri maliyetleri arasındaki baskı-dengesi olarak öne çıkıyor.

Daha geniş bağlamda, Hürmüz Boğazı’ndaki gerilim enerji arzı ve küresel enflasyon görünümü üzerinde doğrudan etki yapıyor; yükselen enerji maliyetleri merkez bankalarının faiz politikalarını sıkı tutma ihtimalini güçlendirebilir. Bu ortam, faiz artışı beklentilerinin altın gibi faiz getirmeyen varlıklar için maliyetini artırması nedeniyle altın üzerinde baskı oluşturuyor. Aynı zamanda jeopolitik riskler dönemsel olarak altına talebi destekleyebiliyor; piyasalar bu çelişkili sinyalleri fiyatlıyor.

Analistler gelecek dönemde fiyatlarda yönü belirleyecek iki temel unsur olduğunu belirtiyor: Hürmüz hattındaki güvenlik durumu ve ABD tahvil getirileri/para politikası beklentileri. Kısa vadede ilave jeopolitik tırmanış altını destekleyebilir; ancak kalıcı yükseliş için enflasyonist baskıların merkez bankalarını daha da sıkılaştırmaktan vazgeçmesi veya jeopolitik risk priminin uzun süre yüksek kalması gerekiyor. Yatırımcılar, bu belirsiz ortamda pozisyonlarını vadeli kontratlar, ETF’ler ve merkez bankası hamlelerini izleyerek yönetmeye devam ediyor.